图5-2 行业生命周期发展阶段

一个行业的发展过程也可以被划分为起步、增长等几个时期，也就是行业生命周期。

行业生命周期分析指的就是像将人的一生分为少年、中年、老年一样，将行业发展的整个过程划分为几个不同时期，并对各阶段的行业销售增长趋势、股利政策等特点进行分析。

按照销售量的增长状况，将行业发展的过程划分为初步发展、不断成长、成熟稳定和衰退下降四个阶段（如图5-2所示）。

（一）初创期

只有为数不多的创业公司投资于这个新兴的行业，公司可能没有赢利，反而普遍亏损，甚至破产，因此这类企业更适合投机者而非投资者；在初创期后期，随着行业生产技术的提高、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险低收益的初创期转向高风险高收益的成长期。

（二）成长期

新行业的产品经过广泛宣传和消费者的试用，逐渐以其自身的特点赢得了大众的欢迎或偏好，市场需求开始上升，新行业也随之繁荣起来。新行业出现了持续数年或数十年生产厂商和产品相互竞争的局面，这一阶段有时被称为投资机会时期。

生产厂商不能单纯地依靠扩大生产量，提高市场的份额来增加收入，而必须依靠追加生产，提高生产技术，降低成本以及研制和开发新产品的方法来争取竞争优势，战胜竞争对手和维持企业的生存。这一时期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高。在成长期的后期，市场上生产厂商的数量在大幅度下降之后便开始稳定下来。

（三）成熟期

厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后维修服务等；行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险却因市场比例比较稳定、新企业难以进入而降低。

（四）衰退期

原行业出现了厂商数目减少，利润下降的萧条景象。市场逐渐萎缩，利润率停滞或不断下降。当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个行业便逐渐解体了。