利人才能利己。一个智慧的商人总是在不断的调整经营策略，不能总把自己的利益摆在别人之上，在商变中要学会利人法则。

从1984年起，李嘉诚进行过三次私有化。私有化是指改变原有上市公司的公众性质，使之成为私有公司。按证券条例，公司上市必须拨出25％以上的股份挂牌向公众发售，即使是家族性的上市公司，本质上也是公众公司。公司上市，收购公司以及供股集资，都是“进取”。将公司私有化，取消其挂牌的上市地位，即“淡出”。“淡出”也是收购，即大股东向小股东收购该公司股票，使其成为大股东的全资公司。

取消挂牌后的私有公司，不再具有以小搏大、以少控多的优势。但私有化的公司，将恢复不受众股东和证监会制约监督的优势。此外，李嘉诚所控的长实系集团够庞大了，仅以长实、和黄、港灯三间巨型公司的规模，足以获准浩大的集资计划。李嘉诚正是基于此，先后决定把国际城市、青洲英泥、嘉宏国际私有化。

1985年10月，李嘉诚宣布将国际城市有限公司私有化，出价1．1港元，较市价高出一成，亦较该公司上市时发售价高出0．1港元。小股东大喜过望，纷纷接受收购。对此，李嘉诚解释道：“我们不是没想过，但趁淡市以太低的价钱收购，对小股东来说‘唔抵数’（不值得、不公平）。”李嘉诚在股市中的形象一向极佳，原因是他时刻不忘照顾小股东的利益。由于得到股民拥戴，李嘉诚在股市中时常可以要风得风，要雨得雨，纵横股海，如鱼得水。

李嘉诚第二次私有化，是收购青洲英泥。

1988年10月，长江实业宣布将青洲英泥私有化。长实控有其44．6％股权，以20港元一股的价格进行全面收购，收购价比市价17；7港元溢价13％，共涉资金11．23亿港元。到12月30日收购截止期，长实已购得九成半股权，从而可以强制收购，完成私有化。全资控有后的青洲英泥自然成为该系全资附属上市公司，现在申请摘牌，就变成长实旗下的私有公司了。李嘉诚对旗下公司私有化后，避免了业务重叠（如嘉宏与长实、和黄就存在这个问题），使机构更为精简。私有化之后，李嘉诚不再使长实系所有公司的经营和实绩都暴露在公众面前。在许多商业活动中，李嘉诚拥有更多的主动权。

李嘉诚的第三次私有化，一波三折，远不如收购国际城市、青洲英泥那么风顺。嘉宏是长实系四大上市公司之一，于1987年将港灯集团非电力业务分拆另组嘉宏国际集团有限公司而上市。上市时，和黄控嘉宏53．8％股权，嘉宏控港灯23％股权，嘉宏综合资产净值为44．57亿港元。到1992年6月底即将完成全面收购时，市值为155．09亿港元。

1991年2月4日，控股母公司和黄宣布将嘉宏私有化建议，以每股4．1港元价格将嘉宏收归私有，共涉资金118亿港元，被舆论称为香港有史以来最大的一次私有化计划。

收购价比市价溢价7．2％，和黄当时拥有嘉宏65．28％股权，实际动用资金41亿便可完成收购。舆论议论纷纷。李嘉诚解释，主要原因是嘉宏盈利能力有限及业务与长实、和黄重叠。并声称不会提高收购价格，如有人肯出5港元的价格收购，他会考虑出售。

证券界认为，市场投入40多亿资金，将会对1989年后香港股市的萧条带来刺激，有助于股市的复苏。嘉宏资产估值在每股5至6港元的水平，和黄开价4．1港元，即折让一成多收购，显然是肥了大股东，而损了小股东。

李嘉诚解释嘉宏盈利前景有限，应该是事实。但在1991年4，月10日嘉宏股东会议上，小股东质询：嘉宏1990年财政年度业绩在（1991年）3月8日公布时，盈利状况甚佳，13．16亿港元的年盈利比上一年增幅达29％。另外，嘉宏所控的港灯市值连月上升，也会造成嘉宏资产值增高，这都有益于嘉宏的发展。小股东纷纷质疑，并表示反对，嘉宏私有化建议在一片鼓噪声中以不足1／4的支持而胎死腹中。

据传，一个英国基金乘机斥资吸纳嘉宏股票，嘉宏主席马世民表示不提高收购价，也是私有化失败的原因之一。小股东反对私有化，除认为和黄条件“苛刻”外，看好嘉宏的前景，舍不得“忍痛割爱”，又是私有化失败的另一大原因。这对嘉宏来说，无疑是鼓舞及鞭策。李嘉诚还会将嘉宏私有化吗？按规定，私有化失败，一年之内不得再提（私有化）建议——嘉宏何去何从，将于一年后见分晓。“大限”满后，1992年5月27日，和黄重提嘉宏私有化。收购价每股5．5港元，较停牌前收盘价高出32％，涉及资金58．38亿港元。

李嘉诚当日表示，私有化目的在于简化机构等。对和黄是否供股集资来筹措收购资金，李嘉诚不做表态。在7月10日的嘉宏股东会议上，私有化建议以96．7％赞成票获得通过。这次私有化，和黄以每股5．5港元的价格收购小股东36．6股权，实际动用资金50．84亿港元。这次的收购价，比上一次的出价4．1港元提扁了36．62％，但比资产净值每股6．4～6．5港元的水平仍有折让。收购之所以成功，是大股东既保全了自身利益，又顾及了小股东的利益。

这次私有化，既有失败的教训，又有成功的经验。总而言之，照顾小股东的利益，就容易成功，反之，就容易失败。