步深幽。正云黄天淡，雪意未全休。鉴曲寒沙，茂林烟草，俯仰今古悠悠。岁华晚、飘零渐远，谁念我、同载五湖舟。磴古松斜，崖阴苔老。一片清愁。

回首天涯归梦，几魂飞西浦，泪洒东州。故国山川，故园心眼，还似王粲登楼。最负他、秦鬟妆镜，好江山、何事此时游。为唤狂吟老监，共赋消忧。

蓬莱阁在绍兴郡治，取元微之“谪居犹得住蓬莱”诗句以名楼。秦少游诗：“路隔西陵三两水，门临南镇一千峰。”名卿佳士往游者，每有题咏。此词首五句写楼中所见之景，以“俯仰今古”句总领前半首。“飘零”“岁晚”，抚今之意也；“松斜”“苔老”，怀古之意也。以“故国”“故园”句总领后半首。东州、西浦，皆在阁之左近。草窗济南人，其“归梦天涯”句，故园之思也；大好江山而倦客登临，已在社屋阴沉之后，故国之思也。“山川”“心眼”二句非但句法高浑，且含无限悲凉。结句以楼近鉴湖，故忆及“狂吟老监”，乃本地风光。“消忧”句用《登楼赋》“聊假日以消忧”句，回顾上文“王粲”句也。