成本核算是积极还是保守
不论如何，我们还是继续完成这次练习。由于去年我们没有遇到什么重大的灾难，所以实有必要将账面盈余向下调整，以算出正常合理的承保绩效。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特提醒的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注该公司的成本核算是偏向于积极还是偏向于保守，这会有助于投资者了解该公司的经营业绩是否有水分，或者说是否有埋伏，便于更好地分析判断该公司的内在价值究竟有多少。
巴菲特在伯克希尔公司2002年年报致股东的一封信中说，当年伯克希尔公司有两项有利因素使得财务年报数字特别好看，投资回报率超过当年标准·普尔500指数32.1个百分点。具体地说：一是当年没有发生什么重大自然灾害，从而包括伯克希尔公司在内的所有保险公司比正常年份赚得更多；二是当年的美国债券市场特别有助于伯克希尔公司金融产品部门策划运作，而这样的好事并不是常有的。
无论如何，伯克希尔公司还是要继续完成这样的业务。因为这两项因素的存在使得伯克希尔公司取得了优良（巴菲特称之为“有点反常”的经营业绩），所以为了保守起见，伯克希尔公司实在有必要将账面利润向下进行调整，从而得出比较正常合理的承保业绩来。
这里容易看出，面对优良的经营业绩，巴菲特采取的措施是坦诚相告，而不是像绝大多数上市公司那样宣称是因为“经营有方”；而一旦遇到业绩不良的年份时，就总是千方百计强调各种客观原因。这不但经常出现在上市公司的各种总结中，而且可以说贯穿于所有官僚体系中。
巴菲特提醒大家说，当某一年飓风、地震以及其它人为灾害频繁发生时，许多保险公司往往会声明“如果”没有发生什么什么灾害，该公司的经营业绩可以达到什么样的预期目标。意思好像说该公司之所以没有达到原有的经营目标，都是这些自然灾害给害的。
但在巴菲特看来，这样的理由实在牵强附会，“根本就是一派胡言”。究其原因在于，各种各样的特殊灾害对于保险公司来说是司空见惯的，如果不是这样，客户还要投保干什么呢？所以，在这种情况下没有实现原来的经营业绩，责任完全是公司的，不能推到自然灾害头上，更不能转嫁给公司股东来承担。
正因如此，当2002年宏观环境一切比较顺利、伯克希尔公司取得了骄人业绩的时候，巴菲特提出账面利润向下调整的必要，就是给投资者以这样一个信息：利润中有一部分数字是“老天帮忙”得到的，而不是公司管理层“经营有方”造成的。所以，以后遇到自然灾害频发的年份，经营业绩可就不会这么好了，大家要有心理准备。
那么，由于这一因素的存在，伯克希尔公司当年究竟应该向下调整多大的数额呢？巴菲特说，在扣除了这几项有利的短暂因素后，伯克希尔公司当年实现的税前利润应该比账面减少约5亿美元。
与巴菲特进行这样的调整相比，其他上市公司的通常做法是盈利水平“多多益善”。也正因如此，读者很难从这样的财务年报中获得真实信息，具体地说就是这些经营业绩中究竟有多少是自然增长的、有多少是通过该公司上下努力得到的，还有多少是因为这个年份的特殊环境影响所造成的，不得而知。如果都能进行这样的分析比较，投资者阅读财务年报时就要方便得多了。
这种在成本核算方面的积极保守态度，用中国人过去熟悉的语境说就叫“宁左毋右”。宁左毋右这一说法最早出现在20世纪六七十年代中国的“**”时期，意思是说，许多人做事情或发表观点时都害怕被别人说是犯“右倾主义”或“右倾思想”错误。这样一来，无论是做事情还是发表观点时，都宁左毋右。这里的“左”，表示自己激进、是革命的；而这里的“右”则相反，表示自己是落后的、不革命甚至是反革命的。这在当时是一种普遍流行的明哲保身做法。
而在上市公司财务年报中，宁左毋右则表明该公司的成本核算是比较积极的，表明应该计入成本费用的项目都包括在内了，没有遗漏或少计部分。这样做的结果是，这时候反映在财务年报中的经营业绩数据是真实可信的，甚至还是比较保守的或者是有埋伏的，实际经营业绩比这个数字要好，甚至会好得多。
这一观点反映在会计假设中，就是著名的“谨慎性原则”。意思是说，当有些成本费用或有或无不确定时，这时候应当尽量把这些成本费用计算在内，至少是不能故意遗漏或少计，以确保核算结果的真实可靠。
谨慎性原则也叫审慎原则、稳健性原则、稳健主义、保守主义等。因为在会计核算环境中存在着诸多不确定因素和风险，这时候要充分运用比较谨慎的职业判断、稳妥的会计方法进行核算，充分预计可能存在的负债、损失、费用，尽量少计或不计可能会有的资产和收益，以免财务年报中反映的会计数据让报表使用者盲目乐观。
谨慎性原则是在保守主义基础上发展起来的，但又和保守主义不一样。其主要区别在于，保守主义会确认一切可能发生的损失，但又会尽量避免预计任何可能得到的收益，这样就必然会造成信息误导。
【巴菲特读年报心得】
巴菲特提醒说，上市公司年报中有许多是“拟制性盈余”，其主要特征是经营业绩从来不会低于注册会计师审核过的数据。在伯克希尔公司，这种经营业绩远远高于会计师审核数据的情形就非常少见。