浮存金在伯克希尔的地位
真正令我们感到兴奋的是保险事业的营运，GEICO正处于爆炸性的成长阶段，而且这种情况预期还会继续维持下去。在进一步说明之前，让我们先解释一下何谓浮存金，以及如何来衡量它的取得成本。因为除非你对这个课题有所了解，否则你根本就不可能有办法对伯克希尔的实际价值做出合理判断。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特提醒的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注该公司在业务经营方面有什么特别的地方。不同行业、不同企业都会有一些独特的经营优势，从这些方面入手，会比较容易了解该行业、该企业。
巴菲特在伯克希尔公司1997年年报致股东的一封信中说，真正令他感到兴奋的是伯克希尔公司的保险业务。具体地说就是，当时的政府雇员保险公司正处于爆炸性成长阶段，而且这种情况预期还会继续维持下去。而要了解政府雇员保险公司，就必须首先搞清楚什么是保险浮存金以及怎样衡量它的成本。除非你对保险浮存金有所了解，否则你根本就不可能有其它办法对伯克希尔公司的内在价值作出合理判断。
在这里，巴菲特把保险浮存金的概念和特点提高到了正确判断政府雇员保险公司以及伯克希尔公司内在价值切入点的高度。
也就是说，如果你要阅读伯克希尔公司财务年报，就必须首先了解该公司的主营业务保险业务；而要了解保险业务，就必须首先了解保险浮存金的特点以及它在业务经营中的作用。
更不用说，伯克希尔公司开展保险业务所取得的浮存金中，有相当一部分要上交给公司总部，具体地说就是供巴菲特进行再投资。所以巴菲特这样强调保险浮存金的作用，实在是一点也不为过。
巴菲特介绍说，在保险公司营运中，通常要先向客户收取保费，然后等到需要承担保险损失时再付出。在此期间，这笔保费可以供保险公司无偿使用，当然也可以用于其他投资领域。如果收取的保费不足以支付最后付出的相关理赔损失和费用，就构成了浮存金成本。从长期来看，浮存金的成本如果能低于从其它渠道取得资金的成本，就是有利可图的。相反，如果保险浮存金的成本长期高于其他渠道取得资金的成本，或者简单地说，要高于银行贷款利率，就没有什么意义了。
从这一点上看，保险浮存金的性质就是保险公司暂时持有、却暂时还不属于保险公司的资金。从会计核算角度讲，有点类似于“应付货款”、“其他应付款”、“应交税金”、“暂存款”等。
不过这样一来，就有一点要注意了：由于保险浮存金将来要用于实际发生损失的理赔，而将来究竟要有多少浮存金用于实际理赔，只能依靠估计，这样就给保险公司在评估浮存金成本时留下了相当大的伸缩空间，估多估少外人不得而知。一般来说存在合理的误差是正常的，但上市公司有时候往往会故意夸大这种误差，从而达到调节利润的目的。
那么，怎样才能识别有没有调节利润呢？这主要就得靠经验了。对于这方面缺少经验的投资者来说，主要是看财务年报中所提取的损失准备金比例是否合理。与此同时还有一条经验是，因为这些上市公司的财务年报都是必须通过会计师事务所审查的，所以要特别留心一下会计师事务所有没有出具什么特别声明。巴菲特的经验是，在会计师事务所针对财务年报数据所作的文字说明中往往能看出一些问题来。而伯克希尔公司对此的做法是，宁可保守一些、在财务年报上反映的经营业绩差一些，也要尽量让这种说明减少到最低程度。
例如，由于伯克希尔公司的保险业务已经连续6年盈利，浮存金数额相当大（2008年的水平是585亿美元），所以反映在伯克希尔公司2008年财务年报上的浮存金，是把所有的损失准备、损失费用调整准备、未赚取保费汇总以后，再扣除应付佣金、预付购并成本、相关再保险递延费用后，作为保费收入总额的。
这是什么意思呢？这就是说，伯克希尔公司保险浮存金的核算是保守的，2008年至少有585亿美元的浮存金可以供巴菲特用于购并企业和其他再投资使用；与此同时，由于伯克希尔公司的保险业务是盈利的，所以这些浮存金的成本低于零，换句话说，哪怕是持有这些资金存在银行里，伯克希尔公司就已经在盈利了。
巴菲特在伯克希尔公司2000年年报致股东的一封信中强调，伯克希尔公司最大的主营业务是保险，所以你如果想要了解伯克希尔公司，首先就必须知道如何去评估一家保险公司。而评估一家保险公司最关键的因素有三个：一是这家企业能够产生多少浮存金；二是取得这些浮存金的成本是多少；三是最重要的是长期来看浮存金的变化趋势。
就伯克希尔公司来说，巴菲特认为，从长期来看伯克希尔公司以后的浮存金成本都可以压得很低，但由于必须负担保险业务中可能出现的追溯再保险每年提列的费用，所以不一定会保证每年的浮存金成本都低于零。
当然，除此以外，浮存金对伯克希尔公司的作用，除了取得这些浮存金的成本高低外，更重要的还在于伯克希尔公司使用这些浮存金进行再投资所得到的效益——如果再投资得到了获利甚至获利很高，那么再加上浮存金的低成本优势，伯克希尔公司的整体业绩会非常优秀；如果再投资获利不多甚至还要亏本，那么不但会抵消原来的浮存金低成本优势，甚至还会使得整个伯克希尔公司造成亏损。
【巴菲特读年报心得】
巴菲特认为，由于伯克希尔公司的主要业务是保险，所以如果你不了解保险业务尤其是保险浮存金的特点，就很难真正了解伯克希尔公司，接下来也就更谈不上对伯克希尔公司的内在价值正确评估了。