庞氏骗局必然要崩盘。而目前从我国看，投资者既要防庞氏骗局，也要防庞氏融资，甚至可以说，当前阶段警惕庞氏融资任务更重。

庞氏融资最早是美国经济学家明斯基在金融不稳定理论中严格定义的术语，是指债务人的现金流既不能覆盖本金也不能覆盖利息，所以债务人只能依靠出售资产或进行再融资来履行支付承诺。一旦资金链断裂，不但无法偿还债务，而且融资所形成的资产价格也会出现暴跌，从而引发金融动**和危机。

庞氏融资和庞氏骗局有联系，但又不完全是一回事。它们的区别在于：庞氏骗局从一开始就是一种欺诈融资，而庞氏融资却不一定非得包含欺诈行为；庞氏融资通常与边缘性和欺诈性融资活动联系在一起，但其最初意图不一定非得是欺诈。

最典型的庞氏融资，就是2008年美国爆发的次贷危机。购房人依靠银行贷款购进房产，并以此作为偿还本息的抵押物；这时候，如果房价在不断上涨，抵押物越来越值钱，那么这种银行信贷就是安全的；而一旦房产价格停止上涨甚至暴跌，借款人就会部分丧失分期还款能力，这时候次贷危机就由此产生了。所以说，庞氏融资虽然开始时不一定有欺诈性，但却很容易滑向庞氏骗局，这其中“赌”的成分很高。

庞氏融资位于民间融资和庞氏骗局的交叉地带。当民间融资利率没有超出经济利润或者偿还有保证时，它就是一种正常的民间借贷；而当其利率超出经济利润或者根本偿还不了时，它就被逼走向庞氏骗局。[1]

具体到投资者来说，首先要选择正规的投资平台，这样才能减少被骗风险。而鉴定该平台是否正规，可以从以下4个方面来加以考察：

一是看是否存在虚假宣传。就好比人一样，如果某人谎话连篇，你还敢相信他吗？平台的夸大其词和虚假宣传，通常出现在公司、团队背景的介绍和融资额度中，但是你可以通过登录《全国企业信用信息公示系统》来查阅该平台的股权结构和股东情况，判别真伪。

二是判断该平台资金是否进行了银行存管。这首先要看其网站上是否有存管银行出具的银行资金存管报告书，其次可以通过第三方平台如网贷之家、财鱼管家等的统计数据来加以验证。

三是看平台是否有资金自融、自己担保行为。这同样可以通过登录“全国企业信用信息公示系统”，来查询融资方公司名称和股权信息中是否有你这家平台，如果是，那当然就是自融了。如果平台承诺一旦出现逾期或坏账自己出钱兜底；或者虽然有担保，但担保方是其关联企业，那就要警惕到时候它根本兑现不了这样的承诺，因为一个平台的项目资金往往要上亿甚至几百亿，真的出了问题是很难兜得了这个底的。

四是看该平台的业务模式是否清晰。直接上官网去看其业务模式是什么，如果上面没有，可以询问客服。如果你觉得该模式不可靠，或无法支撑其承诺，就要坚决舍弃该平台。[2]

一定要记住，只要是庞氏骗局或庞氏融资，就早晚要崩盘。所以，如果有人问你“年化收益率6%还是10%哪个风险更高”这样的问题，理性投资者应该按以下三条标准的重要性程度来衡量：

一是债权的真实性（就是说它把你的钱投到哪里去了）和安全性。如果该债权不靠谱（不真实、不安全），无论回报率多高都不参与，因为你在图他的利息，可是他却在图你的本金。庞氏骗局和庞氏融资即是如此，后者或许还涉及到部分债权，而前者根本与债权无关，是彻头彻尾的骗局。

二是投资期限和可转让性。说穿了就是，你的产品要换回现金需要多少成本和多长时间。这里特别提醒的是，投资期限长并且还不能转让（许多所谓“原始股”即是如此）的产品，仅凭这一点就可以考虑放弃了。

三是收益率高低。

以上三条重要性排序切莫颠倒，否则很容易跌入庞氏骗局。

由上可知，投资风险与该平台本身是属于国资系、银行系、上市公司系、风险投资系、民营系以及年回报率高低，都没有任何关系。[3]

[1]施慧洪：《高利贷与庞氏骗局》，载“中国公司金融论坛”《第一届中国公司金融论坛论文》，2012，P309-311。

[2]老炮：《涨姿势！四季度投资P2P必备防坑神技》，腾讯网，2016年10月7日。

[3]路瑞锁：《年化收益率6%和年化收益率10%的P2P理财产品，哪个风险更高》，搜狐网，2016年7月21日。