区块链能彻底解决目前资产管理中存在的众多难题，突出体现在三点：一是改善数据管理、降低摩擦成本；二是提供解决方案，而不仅仅是产品；三是获取实时报告，为客户持续创造价值。

有效降低信用成本

有效解决核心痛点

调节社会财富分配

资产证券化业务

有效降低信用成本

资产管理中的一大核心问题是信用，即我怎么相信你，或者我要怎么做你才能相信。基于这样的信用和信任基础，才可能有下一步的行动。

资产管理中的信用成本

在资产管理中，信用成本要占很大一部分。从发展趋势看，区块链在资产管理中的应用，第一步要解决的便是信用问题、降低信用成本，而目前这一点已进入实质性应用阶段。

例如，目前在办理银行贷款时，即使你提交了齐全的申请材料，因为其中要涉及到评估、办理抵押登记等许多环节，审批时间也大约需要15个工作日。据汤森路透过去对全球700多家银行和800多家跨国企业进行的一项开户调查（KYC）显示，银行完成对新客户的引导平均需要耗时48天；其中，企业客户的平均开户时间是26天、高净值个人客户的平均开户时间是16天。近几年来，实际开户时间还有不断延长态势[1]。

可是，如果在区块链下，因为所有数据都存储在区块链上，各市场参与主体都能使用，各主体之间不再需要重复工作，那么这时候KYC的过程便可以大大缩短。

遗憾的是，最近10多年来数据分析在我国一直不温不火，这与国外的情况有显著差异，短期内甚至都很难落地。究其原因在于，获取数据的渠道依然局限在以下三种：一是在QQ群、淘宝上购买数据，这种方式不但成本高、效率低，而且数据陈旧，往往落后于现实；二是通过传统的API模式按调用次数购买（手机客户端付费购买），这种情况下的成本就更高了；三是自行采集，这时候的数据成本有可能下降，可是利用和应用层面则很容易出问题。

这些现象的存在，都注定了目前资产管理中的信用成本居高不下，从而给区块链留下了可乘之机。

数据就是财富

信用及其成本的外在表现是各种数据。所以从这个角度看，数据就是财富。尤其是在当今大数据时代，对数据的挖掘往往意味着对巨大财富宝藏的勘探。数据维度越多、体积越大，潜在价值也越高。

但由此带来的问题是，对这些数据价值的评估难度也不小。并且，同一组数据对不同用户来说，其价值大小并不一样；即使针对同一用户，不同时间、不同状态下的价值也是在变动的。更何况，数据既然有价值，那么其中有些数据就必定是核心机密，不可能轻易对外交易和泄露。

在过去，要想衡量这种数据的准确价值比登天还难，可是在区块链下则相对容易。究其原因在于，区块链的共享账本能够确保在数据交易和流动的同时，也能得到实时追踪和管理；与此同时，又能通过对核心数据设定访问权限来进行脱敏处理，从而做到精细化管控和规范大数据共享，最大限度地除弊兴利。

2018年5月，马云在天津举行的“第二届世界智能大会”上就这样说道：“我个人非常看好区块链。阿里巴巴已经有几年在区块链的研究，并且阿里巴巴刚开始投入区块链的时候，我那时候根本没明白什么是区块链。但我听说这东西能够解决数据的安全和隐私，阿里巴巴就开始投入区块链。今天全球区块链专利技术最多的公司是阿里巴巴。投入做区块链，是因为阿里巴巴没办法：别人搞的网络的信息传播包括社交媒体不需要区块链，我们做这个互联网金融，我们在阿里巴巴交易平台几万亿的交易额、几十万亿的交易额，没有区块链是要死人的，阿里巴巴必须要有区块链。但是，我们没去想过这玩意儿可以变成比特币赚钱。我自己觉得，区块链不是泡沫，区块链必须是一个对社会、对数据、对老百姓、对政府、对企业的一个解决方案。如果你扎扎实实做下去，一定会带来回报。”[2]。

其实，马云上面这段讲话通俗地说就是，在他看来“数据就是财富”，阿里巴巴投巨资搞区块链，目的就是为了更好地处理和保护数据的安全与隐私。

有效解决核心痛点

现行资产管理中最大的痛点是资产清算和交易结算。可是在区块链下，由于没有了目前的中心化信用发布机构，所以随之而来的便是信用中心化验证机制维护成本也彻底消失，这样就大大提高了多方交互应用场景数据的可靠性和不可篡改性。

资产清算

区块链在跟踪抵押资产的状态和地点，用于标注合格与否、再抵押权和过度抵押方面具有特殊作用。

从目前看，资产抵押方面普遍存在着较大的问题。例如在我国，无论哪部法律目前几乎都没有明确规定农村集体土地“三权”（农村集体土地所有权、宅基地使用权、集体建设用地使用权）可以进行抵押或通过抵押方式进行流转，更多的是隐含着限制和禁止。在此情况下，要想搞活农村经济就会变得相当困难。

可是在区块链下，却能在不突破现行法律基础上解决这个问题，即使不去强行冲关进行抵押，也能通过实时监控状态变动来确保权利的实现，从而达到搞活经济的目的。

再比如，资产清算状态下传统的银行信用证业务模式下的各方权利与关系，从工作流程看，其中有66%的流程与中介信用机构有关，而且这些机构业务流程穿插较多，而这些环节就特别适合采用区块链技术来进行改造。

有鉴于此，目前我国邮政储蓄银行已经在资产托管领域建立了基于区块链技术的资产托管系统，实践证明能够压缩现有业务流程60%至80%[3]，并且在此基础上，还可以实现多方信息实时共享，并可自动判断交易的合规性和规范性，这就是传统机制所望尘莫及的。

交易结算

我们知道，投资效益与三大因素有关：一是投资规模，二是投资效率，三是投资周期。区块链的共享机制和分布式账本技术，能够为基金和投资者之间实现所有权转移提供支持。具体地说就是，在智能合约机制下通过缩短申购和赎回过程、强化投资周期，实现提高投资效益的目的。

要知道，区块链上的交易接近于实时结算，无论资产还是现金账本都能进行快速清算和结算，并且可以同步进行。这就与目前国内各银行之间的清算和结算都必须依赖于中国人民银行的支付结算系统有显著区别。区块链下的点对点瞬时交易，必然会把复杂的银行和证券结算流程从中心化模式中解放出来；同时，区块链的这种分布式账本技术也一定会简化企业其他重大活动如代理投票、收入分配等的处理流程。

另外还有一种看不见的好处，那就是在瞬时交易的背后，必定会促使基金主动投资者增加，从而曲径通幽提高基金投资业绩。因为过去的数据表明，主动型投资经理比被动型投资经理的平均收益更大。

仍然以基金公司为例。在传统经营方式下，除了年报和中报，基金公司只需定期披露净资产值，而不是披露实际收益，这就会对投资者真实了解基金经营情况造成障碍；与此同时，基金公司自身也会利用这种信息披露制度漏洞留下的可乘之机，通过炒作造成基金净值忽高忽低。

究其原因在于，基金净资产值和实际收益是两个性质不同的概念。净资产值是按照基金所投证券市值来计算的，反映的是基金所投证券的账面价值，而这就会因为证券市场所受操纵而产生相当大的水分；并且，基金所持某只股票的比例往往较大，即使当时股价是这个位置，可是要以这个价格全部卖出变现并无可能。所以，这种计算方法颇成问题。

而在区块链下，所有投资者都能通过直接渠道和端口获取实时交易数据，并且还能通过各种软件进行组合和分析，这就意味着基金公司运营在所有投资者面前一览无余，从而不得不会对基金公司调整策略、稳健经营造成实质性影响。这时候的基金公司就再也不用为每个季度末如何向基民交账而急功近利了，实际经营情况便会真实得多。

顺便一提的是，这样一来，监管机构也可以因为能进入联盟链和分区区块链获得自动生成的报告，降低监管门槛、堵塞监管漏洞了。

调节社会财富分配

缩小贫富差距、消灭赤贫阶层曾经是多少人的愿望，可是在现有社会制度下一直未能得到很好的解决，甚至还有愈演愈烈之势。可是你不会想到，区块链在这方面却有意料之外的功效。

社会经济财富的表现

从历史上看，社会经济财富大体可以分为以下三大类：

一是实体性资产。实体性资产主要发生在物理原子环境下，通俗地说这类资产是生产出来的，看得见也摸得着，例如房产、汽车等。实体性资产通常是通过铸币和现钞来进行交易的。

二是权益性资产。权益性资产主要发生在法律制度环境下，通俗地说就是根据法律规定这部分资产是谁的，它看不见也摸不着，例如股权、版权等。权益性资产只能直接或间接地通过银行账户来进行交易。

三是数字资产。数字资产主要发生在数字网络环境中，通俗地说它是一种已经确权化了的数字或数据，所以并不是所有数字或数据都能成为资产。数字资产主要是通过网络账户体系来进行交易的。

这里具体看数字资产。它虽然既不是实体性资产，也不是权益性资产，却实实在在地存在着，并且实实在在属于一种财富。

从形式上看，数字资产主要表现为音乐、图像和数字货币；从数量和种类看，它要比权益性资产要丰富得多。

举例说，2000年悉尼奥运会上第一次采用数码技术来获取体育赛事的影像，到了2016年里约奥运会上就已经出现了机器人发稿，而这实际上都表明体育市场的图片或图像已经数码化，并且已经从体育拓展到了新闻传播。

而回过头来看数字资产，当最初的数字资产从非数字资产转化过来后，便开始呈现出数码形态；自从区块链出现后，借助于智能合约，权益性资产通过相应的账户体系正在加速向数字资产转化[4]，从而彻底改变了过去的社会经济财富格局。

区块链在其中所起的作用

讨论区块链对社会财富、金融领域所起的作用，首先看金融市场上流通的资金和金融工具，它们都是与线下实体资产有对应关系的。围绕着这种线下实体资产权益，金融业务拥有三个主要环节：

一是资产权益的评估。也就是说，该项资产究竟值多少钱，实际价值多少？不用说，这个环节必须有金融中介参与，区块链是难以胜任的。从历史上看，金融中介的出现本身就是为解决金融交易中信息不对称、匹配效率与成本、风险控制等出现的；当然，在此基础上还会提供评估、风险控制、增值等服务。区块链的作用，主要是对链内产生的数据进行有效管理和追踪，对链外或线下资产就鞭长莫及了，至少目前来看是这样。

二是资产权益证明的发放。这就是说，确定了该项资产值多少钱后，就得有个部门来发放一项权益证明（如股权证书）等，并且该证书还要能够防伪。只有证明该资产归谁拥有，才可能有接下来的流通。不用说，这个环节虽然实体金融中介也能参与，并且过去一直是这样做的；但无疑区块链会做得更好，因为它天然具有不可篡改的特点。

三是资产权益证明的流通。也就是说，你只有拥有该项资产权益证明，才能在金融市场上进行流通、交换、变现、参股等。可是在传统金融市场上，这种权益流通往往不易处分，所以限制较大。可是在区块链下，因为可以实现去中心化的点对点电子交易，因此这种限制就不存在了。

从上容易看出，总体上说，区块链调节社会经济财富是通过数字资产确权后的交易和流通来进行的，这部分比例现在虽然还很低，但以后必定会越来越大，甚至会成为一种主流方式。

资产证券化业务

所谓资产证券化业务，是指将权益主体的未来现金流提前变现，或转移分拆，从而满足企业融资与风险释放的需求。

要知道，这些权益主体产生现金流的底层资产，通常都有结构复杂并涉及多方权益主体的特点，如果不能实行证券化，就无法流动；可是要实现证券化流动，许多事情在目前法律环境下还存在各种障碍。可是在区块链下，这些都将不成问题。

区块链下的资产证券化

资产证券化在过去相当困难，而在区块链下则相当容易。

举例说，现行权益主体的底层资产中，消费类、金融类资产涉及到数以万计的贷款人，物业类资产、证券化资产也很可能是数百个出租在外的门面，这其中的每一个个体的信用都会随着内外部环境的变化而发生改变，要想准确评定其信用资质可以说比登天还难。更不用说，当初资产方在购建物业时所面对的底层资产查验往往水分很大，甚至相差多少倍；如果你对历史数据信以为真，就一定要出问题。

明白了这一点就知道，即使依靠第三方机构进行评定，由于存在着无法有效管理和人为干扰这两大因素，资产定价必定虚而又虚，所以日常实践中都离不开“讨价还价”。但即使如此，双方依然心中没底，无论最终成交价是多少，买卖双方都觉得心有不甘。

可是在区块链下，上述问题将不复存在。由于区块链的高透明度，使得全部所有者都可以有效参与管理，从而确保各方利益。区块链的智能合约机制，能够确保资产管理公司和合作机构在公文传输和风险实时控制上自动进行处理，这样不但提高了效率，还免除了签章、人工流转等环节可能出现的人为干扰[5]。

就好比说，传统的权益主体底层资产证券化过程犹如过去的手工记账，不但环节多、工作量大，而且无意的和故意的差错极多；可是在区块链下，手工记账改成了电脑自动记账，再也没有了“对账”的必要。

资产证券化的一大优势是安全

区块链的去中心化特点，使得这时候的资产证券化安全性有了大提高。而不用说，只要涉及到“资产”和“资金”，安全性就是第一位的。

举例说，如果你在某银行办了一张银行卡，里面存了1万元钱，那么办卡这件事包括里面存了多少钱，就只有这家银行知道，其他银行和个人是不知道的。这种信息记录方式就叫中心式记账，其最大优点是一对一服务的高效率，但其缺点也是很明显的。

例如，明明你存了1万元，银行及其柜员如果故意给你少记了，或者给你记错了账户，或者等你离开柜台后马上就移作他用，或者不承认，甚至有一天银行的数据系统崩溃了、查不到你的这笔记录了……这种种情形都是可能发生的。2018年9月，陕西蒲城县刘某在当地某银行存了11万元现金，存取款凭单、短信等都显示存了11万元，却在3小时后被银行告知要抹掉1200元，只认可他存了10.88万元[6]。2017年12月，甘肃临夏县某银行员工周某更是通过查询多名落马高官在银行的账户，于2018年初办理了落马高官、原副省长虞海燕的假身份证，盗取其定活两便存单内的500多万元资金，搞“黑吃黑”[7]。

而分布式记账的优点是，由于你的这一存款行为并不是由哪家银行的哪个柜员来操作，数据信息也不仅仅记录在这家银行的计算机上，所以就使得上述行为能够得以避免——如果上述银行和柜员胆敢擅自修改你的数据，那么所有银行系统包括你个人都知道，所以谅它也不敢；一旦这家银行的电脑数据丢失了，在其他银行的电脑上依然存在，所以这种担心就没必要了。

还记得马云说过这样一段话吗？他说，支付宝从创建的第一天起就提出了“你敢付，我敢赔”的承诺，每年有几亿元资金用于这方面的专项赔偿，可总是陪不出去；中国银行业监督管理委员会每隔几个星期就会来检查，可总是查不出问题来。到现在为止，规模高达几千亿元的余额宝没有出现过任何差错。

马云的底气在于，支付宝团队里拥有100多位刑侦和犯罪行为专家，其数据库拥有数据连锁机制。简单地说就是，一旦数据库出现异常，便会立刻被锁死，而不至于被篡改，这样就能确保资金无法转出。

这和银行机构的原理大同小异。银行系统即使遇到黑客攻击，里面的钱也是转不出去的；退一万步说，如果被转出去了，因为所有数据都可以追踪，无论你转到哪个账户上去都无法提现。所以马云开玩笑说，“如果你今天用支付宝被骗，你就发财了，赶紧找支付宝赔偿。”[8]

换个角度再来看腾讯。腾讯公司早在2017年4月就正式发布腾讯区块链方案白皮书，相关区块链技术就已经被用在了供应链金融、物流信息、法务存证、公益寻人、腾讯微黄金等多个领域。究其原因，主要也是因为区块链能够确保这些票据和文档不被篡改、不被复制。

截至2018年初，腾讯微黄金已经在区块链上累计积累了4000万条交易记录，在公益寻人平台上累积超过300个寻人案例，在法务存证平台上也已经与多家银行对接了几万条存证。以区块链+供应链金融为例，过去由于信息不对称等原因，中小企业融资难、融资贵现象长期存在，这方面很像支付宝诞生之前买卖双方的互不了解和互不信任。自从区块链出现后，这个问题便迎刃而解。因为区块链上能够完整、真实地记录资产流动轨迹和存量，并且可以追溯到任何一家核心企业与其供应商的贸易往来记录，所以无论是融资难度还是融资成本都会大大降低[9]。

1　周文杰：《区块链+资产管理，原来资产可以这么玩》，巨推链网，2018年5月1日。

2　马云：《我个人非常看好区块链》，新浪网，2018年5月17日。

3　李翘楚、吴松凯：《区块链技术初析——浅谈在资产管理业务中的应用》，搜狐网，2017年8月3日。

4　韩锋、张晓玫：《区块链：量子财富观》，北京：机械工业出版社，2017，PⅥ、Ⅶ。

5　李翘楚、吴松凯：《区块链技术初析——浅谈在资产管理业务中的应用》，搜狐网，2017年8月3日。

6　唐保虎：《银行未经储户同意，私划1200元抹账》，载《华商报》，2018年10月12日。

7　何强：《90后银行员工，想要盗走落马省委常委账户的500万》，载《新京报》，2018年10月6日。

8　《马云：如果你用支付宝被骗了你就发了》，搜狐网，2017年10月25日。

9　《马化腾：区块链是好技术，腾讯不发币正做深做透场景》，搜狐网，2018年3月5日。