选股根本无法简化为一种简单的公式或者诀窍，根本不存在只要照葫芦画瓢一用就灵的选股公式或窍门。选股既是一门科学，又是一门艺术，但是过于强调其中任何一方面都是非常危险的……我选股的方法是，艺术、科学加调查研究，20年来始终不变。

——彼得·林奇

[彼得·林奇投资策略]

彼得·林奇认为，股票投资是建立在调查研究基础上的一门科学，更是一门艺术，其中含有许多直觉的成份。只要你对这只股票有了调查研究的基础，这时候就要重视这种一闪而过的直觉。

他说，股票买卖最关键的是灵活性。在股市里泡久了，你总能在股市中找到一些价值被低估的股票买入，然后等到价值被高估时卖出。他的朋友、全球首富沃伦·巴菲特也曾经这样说过，可见这带有一定普遍性。

彼得·林奇介绍说，成长型基金只能选择一种股票类型投资，哪怕所有的成长型股票价格都过高了，它也只能投资这种股票。而事实上，每隔几年就会发生一次成长型股票价格过高的情形。

而他掌管的麦哲伦基金属于资本增值型基金，经营范围没有限制，可以投资所有品种。除了美国股票以外，也可以投资国外股票，当然就包括债券了。有了这样的驰骋空间，彼得·林奇更能随心所欲地根据市场行情变化和基金规模变动，灵活调整投资策略。

实际上，这从他担任麦哲伦基金经理后的第一个月就可以看出来了。当时他的主要工作就是忙于换股：卖出以前经理喜欢并买入的股票，买入自己喜欢的股票。原因主要有两个：一是每位经理的选股思路和投资风格不同，二是当时的麦哲伦基金需要不断变现，以满足投资者提款需要。

这样一来，彼得·林奇从中积累了大量的选股、换股经验。到年底一看报表，他自己都吓一跳，因为他在买卖股票时完全凭的是直觉，这些股票类型相互之间并没有什么规律可言。

例如，过去他最擅长研究的是化工行业，可是这时候却找不到一只化工行业的股票，他自己对此也感到有些不可思议。

直觉在股票买卖中的作用，会让投资者更关注单只股票的基本面，而不一定非得去关注它属于某个行业、占投资组合的比重大小。

就彼得·林奇来说，如果他有一天突然对广播电视行业的股票感兴趣了，就会重点研究某只股票，而不会去过分关心以前有没有买过这种股票。

通常他的做法是，专门去拜访这家电视台，了解有关细节，打听这个行业明年的利润是不是会比今年增长得更快、这家电视台的竞争对手是谁，然后核实自己听到、看到的所有细节。

有趣的是，经常会出现这样的情况：当他从考察的A电视台出来，然后去竞争对手B那里后，发现B股票比A股票更值得投资。原来他是准备去买A电视台股票的，最终却决定投资B电视台股票了。

最能反映彼得·林奇选股直觉的是，他在掌管麦哲伦基金之初就大胆投资了两家大型石油公司：一家是美国加州联合石油公司，另一家是皇家荷兰石油公司。投资这两只股票的原因，主要是有一次他看到皇家荷兰石油公司的经营业绩在大幅度好转，而华尔街上的那些投资机构似乎还没有察觉，于是大量买入这只反转型股票。

要知道，当时麦哲伦基金的规模还只有区区0.18亿美元，按理说是不能这样大笔投入的。作为基金经理，彼得·林奇当然知道有这种“规矩”，但他更认为股票投资没有“规律”可循。直觉告诉他，投资这只股票有利可图，所以就换股了。

他的原话是：“选股根本无法简化为一种简单的公式或者诀窍，根本不存在只要照葫芦画瓢一用就灵的选股公式和窍门……我选股的方法是，艺术、科学加调查研究，20年来始终不变。”

所以，当后来有人说麦哲伦基金的成功主要得益于投资成长股时，彼得·林奇笑笑说，其实，麦哲伦基金投资在成长股方面的资金从来就没有超过一半。彼得·林奇认为，只要你完全、彻底地去解剖一只“麻雀”，就能找到是不是要投资这只股票的思路。

从彼得·林奇掌管麦哲伦基金的经历看，他在股票投资方面的早期重点放在小盘快速成长股上，后来重点转移到了大盘蓝筹股上。与此同时，开始进军海外市场、投资国外股票。在投资组合策略方面，早期他非常频繁地买卖股票，而发展到后来往往是长期持股不动。

所有这些，都较好地体现了他在调查研究基础之上的股票投资艺术，看似没有规律，其实还是有规律可循的。

[投资心法]

换股有直觉，但要建立在调查研究基础上。彼得·林奇说，“我选股完全是凭经验，像训练有素的猎犬依靠嗅觉搜索目标一样，从一家公司到另一家公司不断搜索。”