只要能够持续保持较快的增长速度，快速成长型公司的股票就会一直是股市中的大赢家。我所寻找的是那种资产负债表良好，又有着实实在在的丰厚利润的快速成长型公司。投资快速成长型公司股票的诀窍是：弄清楚它们的增长期什么时候会结束，以及为了分享快速成长型公司的增长所付出的买入价格应该是多少。

——彼得·林奇

[彼得·林奇投资策略]

彼得·林奇认为，快速成长型公司的特点是：规模小，而且刚刚成立不久，成长性强，它的年平均增长率一般在20%～25%。

彼得·林奇说，他最喜欢的股票类型就是这种。这是十分容易理解的，“快速”“成长”是任何投资者都喜爱的。不过彼得·林奇的理由是，这种公司类型中最容易出现大牛股，关键是选股要选得好。

他说，在这种类型的股票中不乏股价能够上涨10倍、40倍甚至200倍股的大牛股。对于散户投资者来说，哪怕能买到这种上涨幅度的一两只股票，就能大大提高投资回报率。

不过他特别指出，快速成长型公司和快速成长型行业并不是一回事。确切地说，快速成长型公司并不一定出现在快速成长型行业中；快速成长型行业中也并不必然就会出现快速成长型公司。

彼得·林奇感慨地说，事实就是如此，你不得不相信。而且他发现，快速成长型企业经常不在快速成长型行业中。

例如，啤酒行业是一个增长缓慢型行业，可是如果啤酒公司能够通过抢占市场份额迅速吸引其他品牌的客户购买自己的产品，就能使自己的公司成为快速成长型公司。

他举例说，在过去的10年中，酒店行业的年平均增长率只有2%，可是万豪国际酒店集团通过上述方式不断侵占别人的市场份额，年平均增长率高达20%，这就是一个很好的例子。

相同的情形还出现在快餐行业、百货行业、服装零售业。几乎每个这样的行业中，都会爆出年增长率高达行业平均增长率几倍、十几倍的一两匹黑马来，就是这个原因。

所以，投资者有必要特别关注缓慢增长型行业中出现的快速成长型公司，如百货业中的沃尔玛。它们的共同特点是：只要在一个地方取得成功，马上就会把这种成功经验在其他地方进行复制，从而不断扩张业务、迅速增加盈利，推动股价节节升高。

不过要注意的是，快速成长型公司也可能会出现许多经营风险，特别是在一些新公司身上。这主要表现在：一旦公司增长速度放慢、财务实力不够，这时候很容易出现资金链断裂，甚至面临倒闭危险。

这种情形在中国发生率最高的是大型连锁企业。这些大型连锁企业如家电、家具、建材、百货行业的连锁店，一个个来势凶猛，恨不得一下子就把同行纷纷打垮。在这种背景下，公司发展之初的增长率确实非常惊人，可是只要一出现网点铺得太多、管理跟不上、资金供应不上，马上就会面临供货商拒绝供货的危险，因此倒闭的绝非个别。

更多的情形是，快速成长型公司在快速成长了几年后感到力不从心了，就会成为缓慢增长型公司，变得碌碌无为起来。

这方面比较典型的是美国陶氏化学公司。20世纪60年代，塑料行业在美国是一个快速成长型行业，陶氏化学公司看好其发展前景也进入塑料行业，并且确实创造了爆炸性的高成长性。

不过，很快它就不得不放慢增长速度，从投资者纷纷追捧的快速成长型公司变为非常普通而平庸的缓慢增长型公司，股价随着经济周期波动而上下起伏，一点也引不起投资者兴趣。

彼得·林奇总结说，要避免投资快速成长型公司造成风险，主要是看它们的增长速度在什么时候开始放慢。一旦增长速度放慢，规模较小的公司就会面临倒闭风险；而那些规模较大的公司，股价也会迅速贬值。

[投资心法]

投资快速成长型公司的机遇大于风险。这里的关键是，要选择质地良好的股票加以投资；同时注意它的增长期什么时候结束，以便在增长期结束前迅速撤出。