§怎样看透会计年报(1 / 1)

会计年报是反映企业一年来经营业绩的最主要的东西。在崇尚理性投资的今天,读者在进行投资决策之前,必须掌握企业的基本面,而年报则是反映企业基本面的最重要形式。

如果股民要阅读上市企业的年报,由于年报是按照有关规定编制的,所以,年报的格式也是固定统一的。在集中披露年报的时候,每天都要公布大量的年报。对于缺乏财务专业知识的读者来说,要看懂年报、抓住年报的要害,并不是一件轻松的事情。

怎么办?首先可以对各家企业的年报进行初读,从中找出自己所需要的东西。

所谓初读,并不是仅仅看一看每股收益这样的简单指标。在年报披露的格式中,第二大项是“会计数据和业务数据摘要”,这是要重点关心的地方。在这个摘要中,又包含着两项内容。

第一项是“本年度利润总额及构成”,主要是让读者了解在本年度内该企业的利润组成情况,尤其是要关心该企业主营业务利润是否占据着主导地位,另外还要关心其现金流量净额有多大,与利润总额之间有多大的差额。

第二项是“截至报告期末公司前三年的主要会计数据及财务指标”,这个项目更加重要。因为它基本上囊括了读者想了解的主要数据,以至于读者基本上可以从中大概想象出该上市企业的经营、财务状况。好像是我们在看一个人的简历一样。

例如,读者可以从主营收入以及净利润上,大致地估算出其经营的利润率;此外,每股现金流、收益、净资产、净资产收益率等等,都很值得一看。最重要、最有价值的,是读者同时拥有了该企业前三年的相关数据,这就可以为进行进一步的对比分析提供了资料。

所以,初读以后,读者要紧接着进行对比分析。因为一个企业的发展总是有它的特定轨迹的,从企业的发展轨迹中,读者可以大致了解它的“前途”如何。

例如,以辽源得亨(600699)为例,它的主营业务收入、净利润、总资产三大指标,自1998年以来的三年时间内,连续出现明显的增长势头。虽然1999年度由于税率因素,导致毛利率有所下降,从而导致其利润总额较1998年也随之有所下降,但是该企业总的发展趋势依然向好,特别是主营业务收入呈高速增长态势。从年报中可以看出,2000年该企业多业并举,更是有加速发展的迹象。对于这样的企业,读者就可以由此增强自信心。

经过初读、对比分析以后,读者可以对自己感兴趣的企业和年报,进行进一步研究。由于读者不一定是财务方面的专家,所以在研读报表的时候,可以抓住一些必读信息重点下功夫,而对于其它信息,则可以一带而过。事不关己,高高挂起。

那么,年报的必读信息到底有哪些方面呢?这里就举几个例子。

上面所讲的年报的第二部分,“会计数据和业务数据摘要”,肯定是一个重点,因为从中可以看到一个企业的基本盈利能力。其中的“每股经营活动所产生的现金流量净额”,这个指标应该引起高度重视,它体现了企业在经营过程中是否真的赚到了利润。有些股票哪怕是绩优股,自我标榜赚到了许多钱,可是不但不分红还要推出融资方案,说到底,就是这些企业只是“纸上富翁”,利润中的水分很大。对于这些企业,读者可以再回过头来关心一下这个指标。

除此以外,从年报中的第三部分“股东情况”中,可以找到一条“报告期末股东总人数”。如果读者用流通股数量除以股东人数,就会得出每一个股东的平均持股量,从这个指标中可以觉察到,是否存在主力活动。

年报的第五部分“公司财务状况”中,包括了几个小项内容,其中有三项必须要看:

“公司财务状况”,读者从中可以看到,主营业务利润、净利润总额的同比增长率,因而可以大概描绘出该企业的发展趋势;

“公司投资情况”,特别是一些新股、次新股,读者要从中注意投资项目的进展状况;

“新年度的发展计划”,读者从公司的发展计划中,可以寻找到是否存在着与目前股票市场热点吻合的地方。

年报的第八部分“财务会计报告”,主要包括三张报表:损益表、资产负债表、现金流量表。其中,损益表中会列出营业费用、管理费用、财务费用,这就是我们通常所说的“三费”。通过“三费”,读者可以考察出公司的内部管理能力,可以把“三费”的同比变化,与第五部分中的净利润增长率加以对比。如果“三费”的增幅高于净利润的增幅,则说明公司的管理存在着薄弱环节。

会计报表的内容非常广泛,但是如果读者采用以上的方法,抓住重点来进行阅读分析,一份报表在15分钟以内也就可以看出一个大概了。