作为长江实业的董事长，李嘉诚本人除从长江实业公司领取不到5000港元的薪金外，从不领取其他上市公司的薪金。与李嘉诚不谋私利的罕见做法相比，刘銮雄大概属另一个极端。1989年，爱美高系的爱美高盈利0.47亿港元，而董事6人袍金竟达0.46亿港元；该系华置盈利1.56亿港元，董事0.36亿港元；该系中娱亏损0.61亿港元，董事0.36亿港元；保华亏损0.53亿港元，董事仍不菲。光刘銮雄主席一人，年董事袍金达1亿港元，故舆论称他不再是“打工皇帝”，而是“打工上帝”。

在董事袍金这点上，李嘉诚问心无愧。他曾与美国《财富》记者说道：“确如外界所传，我的董事年薪是641美元，这比办事员的工资都低得多。不过，我即使支取1000万美元董事年薪，它比我所做的工作该拿的都少。”

业界人士，对李嘉诚仅拿象征性的工资深表折服，却不敢效仿。有人理直气壮道：“董事，是我参与决策管理的契约酬劳，我为什么不该拿？我不是大股东，我一家靠什么吃饭？”

有舆论认为，李嘉诚这是舍小利而取大利，他每年放弃数千万元，虽丧失了每年的一点金钱，却获得公众股东的一致好感，爱屋及乌，自然也信任长实系股票。甚至李嘉诚购入其他公司股票，投资者也莫不赴其后尘，纷纷购入。

李嘉诚是大股东和大户，得大利的当然是李嘉诚。有公众股东帮衬，长实系股票被抬高，长实系市值大增，李嘉诚欲办大事，很容易得到股东大会的通过。

董事袍金对李嘉诚这样的超级富豪来说，算不得大数，大数是他所持股份所得的股息及价值。1994年4月至1995年4月的年度，李嘉诚所持长实、生啤、新工股份，所得年息共12.4亿港元——尚未计他的非经常收入以及海外股票年息。

故有人言，一般的商家，只能算精明，唯李嘉诚一类的商界翘楚，才具备经商的智慧，舍小取大，李嘉诚就是其中最最聪明的人。

得失中的远见与近视，有不少人不甚明白，急功近利的色彩非常强烈，考虑的只是眼前的利益，所看到的只是眼前的东西，而看不到未来。于是，不管大的小的，不管主要的还是次要的，统统想捞到手，一点小亏都不能吃，在这方面李嘉诚就很有自己的见解。

凡经商，皆是为利，如俗话说：“君子爱财，取之有道。”李嘉诚能不为眼前利益所动，处处照顾股东和公司的利益，在拜金若神、物欲横流的商业社会，李嘉诚能做这一点，难能可贵。

李嘉诚经商的诚信，深得各界人士信任，有一次他在股东会后对传媒说：“如果我连一股（长实）股票都没有，若你是股东，相信都会选我做主席。”他认为股东对他的支持，能使他感到无比快乐。

做生意不能只顾自己，而不顾别人，否则很难做大。一个只为自己的商人，绝不会考虑他人利益，这就违背了双赢的经商之道。李嘉城经商的一贯原则是：利人才能利己——一个聪明的商人总是在不断的调整策略，不能总把自己的利益摆在别人的之上，要学会利人法则。因此，他在经商过程中始终坚持“利人之道”，在双赢的经商基础上，共同赢得财富。这一点，值得大家学习。

从1984年起，李嘉诚进行过三次私有化。私有化是指改变原有上市公司的公众性质，使之成为私有公司。按证券条例，公司上市必须拨出25%以上的股份挂牌向公众发售，即使是家族性的上市公司，本质上也是公众公司。

公司上市，收购公司以及供股集资，都是“进取”。将公司私有化，取消其挂牌的上市地位，即“淡出”。“淡出”也是收购，即大股东向小股东收购该公司股票，使其成为大股东的全资公司。

取消挂牌后的私有公司，不再具有以小搏大、以少控多的优势。但私有化的公司，将恢复不受众股东和证监会制约监督的优势。此外，李嘉诚所控的长实系集团够庞大了，仅以长实、和黄、港灯三家巨型公司的规模，足以获准浩大的集资计划。

李嘉诚正是基于此，先后决定把国际城市、青洲英泥、嘉宏国际私有化。

上市骑牛，退市借熊——熊市淡风劲吹，股价低迷，自然大大有利于向小股东进行全面收购的大股东。道理谁都懂，要真正掐准时机，并非那么简单；要显出大度，更不容易。

1984年中英就香港前途问题草签后，香港投资气候转晴，股市开始上扬。1985年10月，李嘉诚宣布将国际城市有限公司私有化，出价1.1港元，较市价高出一成，亦较该公司上市时发售价高出0.1港元。小股东大喜过望，纷纷接受收购。如在两年前或两年后的股市熊市，便可抢到“低价”收购的好价钱。对此，李嘉诚解释道：“我们不是没想过，但趁淡市以太低的价钱收购，对小股东来说‘唔抵数’（不值得、不公平）。”

李嘉诚在股市中的形象一向极佳，原因是他时刻不忘照顾小股东的利益。由于得到股民拥戴，李嘉诚在股市中时常可以要风得风，要雨得雨，纵横股海，如鱼得水。

李嘉诚第二次私有化，是收购青洲英泥。1988年10月，长江实业宣布将青洲英泥私有化。长实控有其44.6%股权，以20港元一股的价格进行全面收购，收购价比市价17.7港元溢价13%，共涉资金11.23亿港元。到12月30日收购截止期，长实已购得九成半股权，从而可以强制收购，完成私有化。全资控有后的青洲英泥自然成为该系全资附属上市公司，现在申请摘牌，就变成长实旗下的私有公司了。

李嘉诚对旗下公司私有化后，避免了业务重叠（如嘉宏与长实、和黄就存在这个问题），使机构更为精简。

私有化之后，李嘉诚不再使长实系所有公司的经营和实绩都暴露在公众面前。在许多商业活动中，李嘉诚拥有更多的主动权。

李嘉诚的第三次私有化，一波三折，远不如收购国际城市、青洲英泥那么风顺。嘉宏是长实系四大上市公司之一，于1987年将港灯集团非电力业务分拆另组嘉宏国际集团有限公司而上市。

上市时，和黄控嘉宏53.8%股权，嘉宏控港灯23%股权，嘉宏综合资产净值为44.57亿港元。到1992年6月底即将完成全面收购时，市值为155.09亿港元。

1991年2月4日，控股母公司和黄宣布将嘉宏私有化建议，以每股4.1港元价格将嘉宏收归私有，共涉资金118亿港元，被舆论称为香港有史以来最大的一次私有化计划。收购价比市价溢价7.2%，和黄当时拥有嘉宏65.28%股权，实际动用资金41亿便可完成收购。

舆论议论纷纷。李嘉诚解释，主要原因是嘉宏盈利能力有限及业务与长实、和黄重叠。并声称不会提高收购价格，如有人肯出每股5港元的价格收购，他会考虑出售。

证券界认为，市场投入40多亿资金，将会对1989年后香港股市的萧条带来刺激，有助于股市的复苏。

嘉宏资产估值在每股5～6港元的水平，和黄开价4.1港元，即折让一成多收购，显然是肥了大股东，而损了小股东。

李嘉诚解释嘉宏盈利前景有限，应该是事实。但在1991年4月10日嘉宏股东会议上，小股东质询：嘉宏1990年财政年度业绩在（1991年）3月8日公布时，盈利状况甚佳，13.16亿港元的年盈利比上一年增幅达29%。另外，嘉宏所控的港灯市值连月上升，也会造成嘉宏资产值增高，这都有益于嘉宏的发展。小股东纷纷质疑，并表示反对，嘉宏私有化建议在一片鼓噪声中以不足1/4的支持而胎死腹中。

证券界认为：“流产的原因，是收购价偏低，收购方对嘉宏的评估与实际业绩有差异。和黄出价太低，远不及1987年上市供股价4.3元的水平。李嘉诚素来关注小股东的利益，而和黄的收购建议对小股东照顾不够，有失长实系的一贯作风。”

据传，一个英国基金乘机斥资吸纳嘉宏股票，嘉宏主席马世民表示不提高收购价，也是私有化失败的原因之一。小股东反对私有化，除认为和黄条件“苛刻”外，看好嘉宏的前景，舍不得“忍痛割爱”，又是私有化失败的另一大原因。

这对嘉宏来说，无疑是鼓舞及鞭策。李嘉诚还会将嘉宏私有化吗？按规定，私有化失败，一年之内不得再提（私有化）建议——嘉宏何去何从，将于一年后见分晓。“大限”满后，1992年5月27日，和黄重提嘉宏私有化。收购价每股5.5港元，较停牌前收盘价高出32%，涉及资金58.38亿港元。李嘉诚当日表示，私有化目的在于简化机构等。对和黄是否供股集资来筹措收购资金，李嘉诚不做表态。在7月10日的嘉宏股东会议上，私有化建议以96.7%赞成票获得通过。

这次私有化，和黄以每股5.5港元的价格收购小股东36.6%的股权，实际动用资金50.84亿港元。这次的收购价，比上一次的出价4.1港元提高了36.62%，但比资产净值每股6.4～6.5港元的水平仍有折让。收购之所以成功，是大股东既保全了自身利益，又顾及了小股东的利益。

这次私有化，既有失败的教训，又有成功的经验。总而言之，照顾小股东的利益，就容易成功，反之，就容易失败。