所谓吸收投资，是指非股份制企业以协议等形式，吸收政府、法人、自然人和国外资本等的直接投资，从而形成企业投入资本的筹资方式。

因为是非股份制企业，所以，这种吸收投资并不以股票为存在方式。具体地说是：在合伙企业中，两个或两个以上人员的共同出资，便可以看作是吸收投资方式；中外合作、中外合资企业的设立，则可以看作是吸收的中方或外方投资；有限责任公司的吸收投资，投资者会成为吸收投资股东，但人数必须限制在50人以内。而如果是在股份制企业中，因为发起设立人只能作为共同的投资方，所以一旦吸收投资，这些投资人便会直接成为发起人；而如果是在募集设立的股份制企业中，按照规定发起人只能认购发行股份的一部分（其余部分要向社会公开募集或针对特定对象吸收投资）。不过，上述所有吸收投资的性质究竟是股权投资还是非股权投资，需要在具体协议中加以明确。

在上述所有吸收投资融资中，读者最熟悉的通常是职工持股。

职工持股是一种有效的融资方式，无论上市公司还是非上市公司都适用。从本义上看，职工持股计划（简称ESOP）是通过让职工持有本公司的股权和期权，从而起到一种长期激励的作用；但实际上，由于职工持股需要内部职工认购本公司部分股权，所以更能起到出资人出资的作用。

上市公司中的职工持股策略，主要是为了让全体职工享受到公司过去的发展成果。按照规定，公司可以在新股发行时一次性申请发行内部职工股，以后在公司发行股票时就不能再安排了。职工股发行数额不能超过社会公众股发行额度（A股）的10%，人均不得超过5000股，从新股发行上市之日起半年后上市流通。中小企业大多是非上市公司，对非上市公司如何实行职工持股并没有严格规定，可以由企业自己做主，但这其中也是有许多讲究的。

职工持股是舶来品，一定要适合我国企业文化和中小企业自身的特点，才有可能取得成功。具体地说，是指在融资功能以外还要具有高层管理人员股权激励、中层管理人员期权激励、普通职工虚拟股票激励才行。为此在具体设计制度时应当咨询专业律师，以免产生遗留问题。

实施职工持股融资，需要解决以下几个问题。

一是聘请专业咨询机构参与计划制订

实行职工持股计划涉及方方面面，对于中小企业来说确实有些力不从心，所以，要聘请富有专业经验和人才优势的咨询机构参与，才不会留下后遗症。如果企业有工会，应该让工会也积极地参与其中。

二是科学确定职工持股的份额和比例

每个职工在企业中发挥的作用不同，工龄长短也不一样，甚至还有亲疏远近。所以，只有科学确定每位职工的持股份额和比例，才能最大限度地调动积极性，同时也才能确保这项具有融资功能的政策得到真正推广。这其中必不可少的一个目的是，要通过这种措施留住企业骨干人才。

三是制订详细的实施计划

其中最重要的是制定职工持股章程。章程内容主要应该包括，实施职工持股计划的原则、范围、管理机构、财务政策、分配办法、职工责任和股份回购等。

总体来看，中小企业尤其是处于初创期的中小企业，特别是以人力资源为主的中小企业如互联网企业等，如果资金比较紧张，又想留住人才，这时候就应该首先考虑尽快实施内部职工持股方案，既解决融资问题，又解决调动核心人才工作积极性的问题。相反，如果资金比较充裕，企业类型主要以资金实力为主，并且核心人员的离开并不会影响到公司的正常运作，如房地产开发企业等，说穿了就是核心人才离开后不会成为企业的竞争对手，这时候就更适合于通过发放工资、设定短期奖金、设定短期业绩目标等，来调动职工积极性，不必非得采取职工持股计划不可。

顺便一提的是，根据2008年9月国务院国有资产监督管理委员会下发的《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》（国资发改革〔2008〕139号），国有企业及其分支机构同样也是可以实行职工持股计划的。

职工持股可以有多种形式，但从融资角度看主要是以下两种。

职工持股会

职工持股会的出现，最早是为了规避法律问题。根据我国《公司法》规定，有限责任公司的出资股东应该在2人以上、50人以下；证券法虽然没有对上市公司的股东人数做出上限规定，但如果要把成千上万名职工都作为公司股东来对待，在实际操作中非常烦琐。既然这样，把这些企业内部职工组成一家职工持股会，把职工持股会当作一个股东来对待，问题就变得简单了。

容易看出，企业一旦成立内部职工持股会，就可以把它当作一个具有法律意义的社会团体法人来对待，在内部作为公司法人股东出现。当然，持股会中内部职工的持股必须达到一定比例，例如20%以上。这样，如果将来公司上市，职工持股会就能享受到公司改制和股票上市后的资产增值，从而带动持股会中所有职工共同富裕；如果公司不上市，也不影响通过这种方式为企业融资，可谓一举两得。

职工持股会会员都是其股东，但会员个人不直接享有公司股权，而是会以工会社团法人等名义来独立承担民事责任，代表持股会全体会员行使股东权利。其资金来源于职工出资和持股会的投资收益。

职工基金计划

职工基金计划与职工持股会有点类似，但由于公司没有上市或将来不可能上市，所以具体做法和职工持股会有所不同。

职工基金计划是通过职工用现金出资组成一只基金，然后将基金资产委托专业投资公司进行运作。这时候，这种基金运作当然可以独立进行，但也可以与公司股票回购计划和职工持股计划结合起来操作。