所谓补偿贸易，是指卖方向买方提供机器设备、技术、各种服务和培训，但并不支付费用，或者只支付一部分费用，主要费用在项目投产后由买方用产品或其他方式予以偿还。

容易看出，这时候由于买方并没有实际支付货款或只支付了少量费用，就采购到了所需设备和技术，所以成为中小企业的一种重要筹资方式，非常值得一试。

补偿贸易的基本形式一般分为四种。

一是直接补偿，就是买方将来用进口设备和技术制造出来的产品直接支付这些设备和技术的价款。在所有补偿贸易融资中，这种情形占绝大多数，具体回购或返销方式，可以由双方在合同中约定。

二是间接补偿，就是买方将来用进口设备和技术生产出产品后，并不是用它来直接支付价款，而是会选用其他产品或双方商定的其他原材料。这时候需要签订两份合同：一份是购买设备和技术的合同，另一份是反向购买合同，都是需要用现款进行结算的。

三是混合补偿，即一部分是产品返销，一部分是利润分成。

四是劳务补偿，即这种支付价款的方式不是原材料和产品，而是来料加工、装配、服务等。

与本书前面所述的出口信贷融资方式相比，补偿贸易实际上是买方信贷的一个变种，即买方进口设备、技术和其他物资后，并不立即付款，而是约定用其生产的商品和提供的劳务分期偿还，这对外汇紧缺的国家来说是非常有利的。当然，由于这时候买方同样需要向卖方支付利息，所以具体利率水平应当在合同中约定。不用说，补偿贸易合同是双方直接签订的，并不需要经过银行，所以无法得到政府的相关补贴，这时候的利率水平也应该会比出口信贷高一些。

补偿贸易融资中最关键也最重要的是进行效益分析，也就是测算以多少产品来支付价款和利息为好。这实际上直接决定着企业的设备和技术进口价值，以及经济回报率高低。在这里，重点是以下三方面。

一是补偿贸易偿还期

这是衡量补偿贸易项目的一个重要指标，简称可偿还期。通俗地说就是，将来企业的产品投产后，每年的外汇收入在扣除成本和其他费用后，可以支付多长时间的进口设备和技术贷款。可偿还期越短，表明偿付能力越强，经济效益越高。如果偿还期超过进口设备的使用年限，就表明这个项目的经济效益不佳，甚至要考虑是否放弃这种融资方式。

二是补偿收益率

这是指企业在用进口设备和技术投产后，每年挣得的外汇净收入在偿付了设备贷款和利息后，还有多少可以作为公司净收入，以及这部分净收入在整个公司净收入中占多大比重。

计算公式是：

国际惯例认为，只有当补偿贸易的外资收益率高于60%时才是可行的。

三是补偿贸易利润率

这是指这个补偿贸易项目最终能获得多少盈利额及其利润率。

具体计算方法是，用补偿贸易的总收入减去总支出除以总支出。其中涉及的外汇牌价，都要统一折算成人民币来计算。

可以说，如果能从以上三个方面对具体补偿项目进行测算，大体上就清楚将来如何进行补偿贸易，以及是否需要采用这种融资方式了。