创业投资在选定被投资项目后，选择适当的参与方式同样非常重要。

根据2006年3月起施行的《创业投资企业管理暂行办法》第15、16条规定，创业投资对未上市被投资企业的参与方式分为：股权、优先股、可转换优先股等，但对单一企业的投资不能超过创业投资企业总资产的20%。第24条规定，投资退出途径主要有：股权上市转让、股权协议转让、被投资企业回购等。话虽这么说，但其具体操作过程等等不一并异常繁琐。在这其中，最关键的因素是判断力，这会直接影响到投资的成败及回报率高低。

显而易见的是，创业投资与创业是两个不同的概念，所以不能用创业的理念来对待和实施创业投资。

所谓创业，是指发起、维持和发展以利润为导向的有目的的企业行为。从具体过程看，是指对自己所拥有的资源进行优化整合，从而创造出更大的经济价值和社会价值来，更好地实现人生价值。

在我国，创业者基本上可以分成以下几大类：

一是生存型创业者。说穿了就是，这些人是为了混口饭吃，被逼上梁山才被迫创业的。这也是我国数量最大的创业人群，占创业者总数的90%左右，主要是进城务工人员、失业人员和未就业大学生。他们所从事的主要是商业贸易和小型加工业，极少数从事实业。这些人中虽然也有因为创业而成为富豪的，但所占比例极小。

二是主动型创业者。说穿了就是，这些人原本有自己的行当，现在主动投入到创业大军中来了，所以他们是有备而来、甚至是志在必得。在这些人中又分为两种：一种有着明确的规划、扎实的措施，所以称为冷静型创业者。他们因为掌握关键资源或技术，因此成功率很高；而另一种则是看到别人发财而心里痒痒的，也想出去闯**一番，所以称之为盲动型创业者。他们虽然有的是冲劲，但因为两眼茫然，所以成功率很低；不过，他们一旦成功就往往会成就一番大事业。

三是赚钱型创业者。说穿了就是，他们的创业目的就是为了赚钱，看到社会上什么赚钱做什么，根本不考虑自己究竟适合做什么、能够做什么。因为创业的目的就是为了拥有当老板那样一种感觉，所以他们一旦遇到这个项目失手就会另起炉灶从事其他项目，并且很可能这些项目之间会毫无关联。因为他们具有明确的赚钱动机，所以最终能够赚到钱的概率也不低。此外就是，不管他们能不能赚到钱，大多过得很快乐，总觉得自己再怎么地也比在别人手下打工好。

四是创新型创业者。这些人一般具有很高的个人素养或国际视野，具有与众不同的创意和创新头脑。他们的创业往往是建立在一个新点子基础之上的，所以不会走别人的老路，而是会别出心裁地重新组织资源和市场。所以在他们中间最容易出现新的经济业态，或独角兽企业（市值在短时间内就超过10亿美元的创业企业）。

创业投资在面对上述几种不同类型的创业者时，采取的策略应有不同。总的来说，投资目光应主要集中在第四类创新型创业者身上，但也不排除有少量投资会投向第三类赚钱型创业者。与此同时，要特别注重这些创业者要重点关注是设想还是具体实物（有人认为这是富豪阶层和普通中产阶级的最大区别）。换句话说就是，只有这个人对未来充满憧憬，才可能有大作为，小富即安成不了大事。

在此基础上，还要从其他角度来衡量该投资者是否符合其特定秉性。举例说，日本超大银行富裕阶层顾客销售负责人挂越直树就发现，超级富豪们都会十分关心厕所是否清洁，并且这一点具有共性。能看到，无论是他们自己家里还是创办的企业里，洗手间总会干干净净，坐便器更是擦得锃锃发亮。

为什么富豪们会关心这样的小事呢？这倒不是因为他们有洁癖，更不是因为他们闲得无聊只抓这些“小事”，实在是因为他们更善于用积极的态度来思考洗手间清洁这件事。在他们看来，洗手间不干净是会失去财运的，绝对要不得。

不用说，他们在其他工作方面也会持这样的积极态度。例如，当下属做错一件事或丢了一桩业务，战战兢兢地站在他面前面如土色、等待挨训时，他当然知道这个问题的性质很严重，却依然会安慰对方说：“没关系啦，不就是一笔业务吗？只要能找到新的客户，不就可以了吗！”[1]

可以说，具有这种特质和心态的人才更适合创业投资。

从个人投资者角度看，致力于为国内企业提供企业级移动销售管理云服务的和创（北京）科技股份有限公司2009年成立后，就吸引了包括天使投资人雷军、李汉生、陈发树、王亚威，以及中关村管委会、复兴集团、东方富海、中信金石、新希望集团、中银集团等的创业投资。这些创业投资后来都获得了丰厚的获利回报。2016年2月它在新三板市场挂牌时市值即达到40亿元，在近6000家新三板挂牌企业中排名第35位，并且是这35家企业中唯一一家做移动互联网技术的企业。

值得一提的是，该企业在过去两年中三轮比较大的融资累计总额达到4.36亿元人民币，这也就意味着这些创业投资者在短短一两年内的回报率就已经增长了七八倍。以东方富海为例，它是2014年9月成为和创科技股东的，短短一两年内投资总额的市场估值就增长了七八倍[2]（补充说明的是，截至2018年1月15日该公司股票停牌时市值为45.18亿元，三年多时间里投资回报率超过10倍）。

更令人惊讶的是，和创科技是移动互联网企业中极少数不烧钱的企业，也就是说，实际上它吸收的投资全都存在了银行里。而这对于创业投资者来说，实际上便是用银行存单买了一个股东资格，买到一个巨大的商机。

对比表明，美国企业级服务领域市值10亿美元以上的企业已经超过100家、市值百亿美元的也已经超过10家，可是在我国这个领域还只是刚刚起步。

从机构投资者角度看，南非投资公司MIH的慧眼识珠就很典型。

1999年，腾讯开发出了很受市场欢迎的QQ产品，2000年6月注册用户就突破1000万。但接下来遇到互联网泡沫破灭，尚未盈利的腾讯根本看不到曙光，只好艰难地做出了收费注册的决定。但即使如此，依然远水解不了近渴，收益微乎其微。

无奈之下，马化腾一度动起了出售QQ业务的念头，只因最后价格没谈拢而告吹。直到碰到IDG和盈科数码获得第一笔投资后，才渐渐恢复元气并走上正轨。

2001年，腾讯公司连续两个季度出现巨额亏损。在这种困难背景下，MIH主动找上门来，从IDG和盈科数码手中收购了腾讯公司33%的股份，总投资3300万美元；与此同时，股东们还一起向腾讯公司紧急提供了200万美元的流动资金，让腾讯从此彻底摆脱资金短缺的局面。

2004年腾讯在香港上市，于是MIH的这笔投资也一路跟随升值。截至2018年3月末时，这笔投资的价值已经高达1636.48亿美元。换句话说就是，MIH当初的这笔投资在短短17年间，在这家亚洲市值最大的公司身上获得的回报率就达4957倍，净获利1636亿美元，并且至今一直没有抛售。正因如此，MIH目前依然是腾讯公司最大的单一股东，而这笔投资也成为MIH历史上最成功的一笔海外投资。