股票是证券之一。

所谓证券，是指用来证明券票持有人享有某种特定权益的法律凭证，既包括专门种类，也泛指各种经济权益凭证。从类别看，主要有资本证券、货币证券、商品证券等。从狭义概念看，主要是指证券市场上的证券产品，包括产权市场产品（如股票）、债权市场产品（如债券）、衍生市场产品（如股票期货，期权，利率期货等）。

投资理财概念上的证券，即是狭义概念，并且主要是指股票。股票投资是指买入股票借以获取收益的行为，它从出现的第一天起就是收益与风险并存的。

世界上最早的股票出现在1603年。当年，荷兰成立联合东印度公司时就是通过发行股票取得融资并分散经营风险的。只不过，当时的那种股票还不是现在看到的股票类型，说穿了，只是每个人自愿出钱，然后在本子上记一下你出了多少钱，公司承诺将来如有盈利会给你分红、亏了不负责任，就这么简单。

因为当时该公司拥有荷兰政府授予的许多特许权，如对外签订条约、发动战争等，并且荷兰政府自己也把各种授权折合成2.5万荷兰盾入股该公司，从而导致成千上万人踊跃购买该股票，最终通过这种方式募集到了650万元资金（相当于现在的几十亿美元）。有了如此雄厚的实力，该公司实际上又行使着一个独立国家的权利，于是短短5年内每年都会向海外派出50支商船队（这超过了西班牙、葡萄牙船队数量的总和），以至于公司连续10年没有给股东分红，而是用盈利投入再生产，10年后才第一次给股东派发红利。

不分红股东能答应吗？当然。用今天的话来说就是，该股票是一只业绩非常优良的绩优股；更因为1609年在阿姆斯特丹诞生了世界上第一家股票交易所，一下子就成了欧洲最活跃的资本市场。当时，该交易所已经出现固定的交易席位，拥有1000多名股票经纪人，股东们随时可以通过该交易所把股票换成现金，每年享受着大量的股息收入。以荷兰政府为例，当时仅仅英国国债一项每年获得的收入就超过2500万荷兰盾，价值相当于200吨白银，相当于现在的上百亿美元！[1]

所以说，股票市场的出现对资本流通、产权交易、政府收入都有巨大好处，普通投资者也可以有机会从中分享到经济发展的红利。

总体而言，这种分享主要包括两大块：一是上市公司分配盈余时股东应该得到的股息（股利），包括股票股利（俗称送红股）和现金股利（俗称派发现金）；二是股票买卖的价差收入（当这种差价为负值时，就构成投资亏损）。并且，要想分享前者绝对容易，而后者则相对很难。究其原因在于，从长期来看，股市总是不断向上的，关键要坚持价值投资和长期投资，这也是巴菲特的成功之道；要想从短期炒作中获益，则必定是亏多赢少。

先看股市及股市投资的长期表现。以巴菲特旗下的伯克希尔公司为例，2017年末该股票的收盘价是每股297600美元，比1965年时的19.46美元上涨了15292倍，52年间的复合增长率为20.36%。也就是说，如果当时你有1万美元的伯克希尔股票，现在值1.53亿美元。再来看我国股市。上证综合指数从1990年12月19日的100点至2017年末的3307点，27年间的年复合增长率为13.83%。两者虽然相差很大，可是你要知道，全球最优秀的上市企业其长期回报率也只有15%左右。如果你坚持长期投资上海股市，意味着你的长期投资回报率接近于拥有一家全球最优秀的企业；而如果你购买的是伯克希尔股票，意味着你的长期投资回报率还要在此基础上猛增1.203627÷（3307÷100）-1=3.5倍！

值得注意的是，要想取得这样的长期投资业绩，并不意味着你个人在股市中单打独斗就行。股票投资的长期回报率极高，并不表明所有股票投资者都能赚到同样的钱。正如所有行业都是少数人赚钱、多数人亏损一样，绝大多数投资者在股市中都是亏的，股票投资中普遍存在着“二八定律”，即20%的人赚钱、80%的人亏钱。

在美国，华尔街市场上人人熟知的“平均成本法”“越跌越买”以及“被动指数策略”等，并不能保证投资者就能从股市中赚钱。因为所有理论都不能确保你准确掌握买进、卖出的最佳时机，更没有任何一种理论适合所有投资者。除此以外就是你要记住，你面对的是职业投资者。就好比游击队遇到正规军一样，战争尚未开始，胜负已基本确定。否则，在年龄35岁至44岁的美国人中，也不会有高达50%的家庭净资产（包括房产、退休储蓄等在内）只有3.5万美元了。不但如此，65岁以上的美国人手头也不宽裕，他们中有50%的人家庭净资产中位数在17.11万美元，而这意味着他们还要过好多年才能真正退休（不用再上班）。[2]

怎么办？专家认为，股票投资的最好办法是购买交易所的交易基金（ETF），而不是自己单打独斗，也不是委托任何一家金融机构的资产管理或财富管理顾问，更不是交给几个人拼凑起来的所谓专家团队。这些人的短期业绩也许真的会超过市场表现，但你更应关心的是，他们凭什么说自己能战胜全球最出色的职业投资人。

说穿了就是，股市中95%的人是职业操盘手，他们靠整天研究股市谋生。大多数散户都会错误地认为自己能打败这些职业人士，实际上当然是高估了自己。

全球规模最大的对冲基金布里奇沃特同仁公司（2014年管理的资金数额高达1600亿美元）创始人雷·戴利奥就认为，散户投资者梦想有朝一日能胜过职业人士的想法是幼稚的：“我有1500名员工和40年的从业经验，可是这对我来说仍是一场艰苦的博弈。（你）这是在与世界上最出色的扑克牌玩家打扑克……你一加入这场游戏就会发现，你不只是在与坐在对面的那些家伙打扑克，而是一场全球博弈，只有比例很小的一部分人能够真正从中赢钱。他们赢得很多，他们会将不太擅长这一游戏的人的钱赢走。”[3]

他认为，散户投资者的主要误区在于，会被太多的似是而非的所谓“至理名言”所误导。最典型的是，“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。不用说，这早已被依靠股票投资登上全球首富宝座的巴菲特用一辈子的实践否定掉了。

投资组合理论最早是1950年代哈里·M·马科维茨提出的。该理论基于这样一种基本假设：投资的总体风险能够通过精心选择各种资产搭配比例来实现最小化，从而达到预期收益。马科维茨认为，该组合中的资产关联性越小，就越能降低收益率标准差。根据这一理论，投资组合的最佳策略是这些资产之间的关联性要小。

然而，这种理论根本不值得一驳。以股票投资为例，如果把时间倒回到两年之前，让你重新选择购买什么样的股票；毫无疑问，你一定会把所有资金都集中投放在这两年中涨幅最大的股票上，而不可能会分散投放到其他股票上去。

那么，把头转过来看以后的两年应该怎么投资呢？你同样不可能把资金集中投在某一只股票上，因为你实在不知道未来两年中哪一只股票涨幅最大。从中容易看出，所谓分散投资组合，其实只是对未来不确定性和茫然无知的一种消极回避。而这样做的结果是，虽然降低了所谓投资风险，却也剥夺了自己做出最成功投资机会的权利。

正如巴菲特所说，“风险投资是防范无知的措施，对于那些明白自己在做什么的人来说，这没多大意义。”事实上，如果他不搞集中投资，而只是满足于追求平均收益率，他也就不可能成为“巴菲特”！[4]

有人也许会强调中国股市是“消息市”“政策市”，情况不一样，绝大多数投资者是靠听消息来进行投资决策的。这里撇开“小道消息”和“公开消息”的区别（“政策”实际上也是一种消息），其实质是，听消息做决策恰好中了主力机构的套路，因为他们可以凭借控制消息来兴风作浪，让股市成熟不起来。

道理是，无论小道消息还是公开消息，也无论是什么样的消息，都可以做出各种解读。一条单独的消息没什么实用价值，有价值的是如何处置该消息。你听到的消息比其他人多、或者比其他人早，并不会让你成为更好的投资者；要想战胜竞争对手，更重要的是如何从听到的消息中得出正确的结论。

正如贝恩德·尼凯所说，“对于股市的全面分析表明，在任何时候，都有数量足够多的正面与负面信息，既可以用极具说服力的理由来支持股市会不可避免地走向繁荣，又可以用同样极具说服力的理由支持股市会不可避免地出现下跌。换句话说，同样的数据既可以用来预测明天阳光普照，也可以预测瓢泼大雨。最终，所有这些，都意味着需要极其慎重地对待一切股市‘智慧’。”[5]

举例说，如果政府公布的失业率出人意料地上升了，有人会认为这是一条坏消息，并由此预计经济增长速度会放缓，并导致企业利润下降；但也有人认为这是一条好消息，因为这会导致央行降低利率，反过来推动股价上涨。当然，未来的股价走势究竟如何，只能证明其中一部分人的看法，而不可能证明大家都对。

在消息市中，许多媒体喜欢推出“股市权威人士”的观点来误导散户，而散户们也乐此不疲。其实，这些所谓股市权威人士之所以有名，是因为过去有过那么一两次正确的预测，比如预测股市几时见顶或见底；可是他们在这种“光环”下的大量的错误预言有意被人淡忘了，以至于“一白遮百丑”。

这些所谓权威人士通常分为“乐观派”和“悲观派”两大类。当股市上涨时，媒体会通篇报道乐观派的观点；在股市下跌时，又会有选择地报道悲观派的观点。就这样，一些幼稚的散户投资者就以为这些媒体和所谓股市权威人士一贯都是正确的，从而追涨杀跌，而这又会加剧股市的周期性投资趋势。

在美国华尔街上当了30年股市分析师的史蒂芬·麦克莱伦认为，股市分析师们的预知能力被严重高估了，他们预测的东西实际上并不可靠。因为股市分析师所做的推荐主要是短线交易，他们的客户大多也只关心这类交易。另外就是，股市分析师往往是为交易商而不是散户投资者利益服务的，他们所做的调研对交易商的短线操作最有利，可是对散户投资者、长期投资者来说准确性就会大大降低。

所以他认为，如果你要购买个股的话，最好是选择那些没有引起分析师关注的股票。他举例说，2006年标准普尔指数只上涨了13.6%，而那些经纪人推荐的股票平均涨幅却低于这个幅度；相反，那些分析师们关注最少的股票的平均涨幅却高达24.6%，多涨了81%，道理就在这里。[6]

总体来看，无论是哪种股票投资，都有可能帮助你加快从中产阶级步入富豪阶层的步伐。从上证综合指数过去27年间的平均年复合增长率13.83%看，如果你能在股市中取得平均回报率，便能确保你维持原有中产阶级的地位不变。