全球各国从来就没有均衡的汇率。人民币汇率并不是谁都能说“高估”或“低估”的，它既取决于我国的战略策略，也是竞争的结果，至少现在还看不出它究竟有什么“问题”。

人民币兑美元的汇率究竟是高是低，并不是谁都有资格来“估计”的。一方面，全球各国找不到一种均衡的汇率价格，表明这种货币的汇率没有“高估”也没有“低估”，恰如其分；另一方面，人民币并不是可自由流通货币，所以它在国际上实际上是“没有”价格的，更谈不上价格“高估”或“低估”了。

正如“欧元之父”罗伯特·蒙代尔所说：“人民币问题反映的是全球经济的利益冲突。不可自由兑换货币却被要求升值，这在以前从来没有发生过。我觉得这样很蠢。”[注释1]就好比说，某种文物不能在市场上买卖，你能说它的标价是过高了还是过低了吗？

对此，北京大学国家发展研究院陈平也认为，经济的发展从来都是不均衡的，汇率问题尤其是这样，在全球各国，谁都找不到所谓的长期均衡汇率。就连在美国、英国的霸权时期，它们采取的也都是固定汇率制度，有意思的是，在这种背景下金融危机的发生频率却远远低于后来的浮动汇率制度环境。

那么，既然说全球各国都没有均衡的汇率价格，那汇率究竟是什么价格呢？很简单，这就是在多方博弈条件下的竞争价格。也就是说，汇率制度的制定必须取决于国家战略策略，具体地是指，你究竟是想刺激出口还是要保证自给自足？

例如，第二次世界大战后的德国和日本，也是一开始就存在着持续的贸易顺差，最后在美国的逼迫下才被迫升值的，也不是自己主动要求调整汇率的。

综上所述，我国较好的办法就是让人民币汇率钉住美元。与长期均衡汇率的要求相比，汇率的可持续性才是更重要的。而既然人民币汇率钉住美元是可持续的，那么这种局面就没有必要去进行改变。

而且，从全球范围看，我国是唯一的一个能够成功对抗国际热钱的国家，有必要继续依靠这一招来稳定全球金融环境。如果你美国一定要坚持人民币浮动，那么这时候我国至少也应该提出交换条件，例如美国立刻停止对我国台湾的军事武器出售等等[注释2]。

所以，中国人民银行副行长朱民2009年末在北京出席科技论坛时表示，“人民币不是全球经济再平衡中的关键因素，各国应更关注于利用宏观政策解决储蓄和消费失衡问题”；2010年我国将保持有管理的人民币浮动汇率体系，人民币汇率的任何调整都会根据该体系来进行[注释3]。

那么，对于美国人一直嚷嚷的人民币升值究竟能在多大程度上解决美国对我国的外贸逆差问题呢？对此北京大学国家发展研究院卢锋认为，除非像有的人建议的那样人民币一下子升值很多比如20%，否则人民币升值既不能解决我国的所有问题，也不能解决中美两国贸易的所有问题。现实情况是，出口贸易占我国经济增长的40%，如果人民币突然升值20%，不但我国的出口贸易形势不答应，而且我国经济是无论如何不能承受的[注释4]。

既然这样，那么能否通过人民币缓慢升值来解决贸易盈余问题呢？这也不行，因为我国的进口中只有2.3%是消费品。

况且，如果要把这个问题展开来看，在当前世界经济已经进入实体经济和虚拟经济并存、并且后者的比重越来越大的情况下，讨论两个不同国家之间的经济关系时就不能仅仅局限于实物贸易，同样应当把货币和金融商品部分也包括进来。

具体到中美两国之间的贸易额看，就不能仅仅局限于我国对美国的贸易顺差、美国对我国的贸易逆差这样一个狭隘层面，而要把美元作为一种商品在中美两国之间的经济往来中的流动也包括进来。

如果从“实物商品和货币金融商品的总和”看，中美两国之间的贸易就不存在任何顺逆差问题，永远是符合国际收支平衡关系的。

这就像一个单位会计账簿上的科目平衡一样，无论这个企业是盈是亏，会计科目总是平衡的，否则也就不能说明资产负债表还有什么存在的价值了。

如果这种情况下真的会出现经济不平衡，可能性最大的是美国输出的货币商品太多、其结果必然要求美国严格控制美元的贬值和泛滥，而不是其他。也正是这种美元的贬值和泛滥，直接导致这次由次贷危机引起的全球金融危机。这样一来，需要检点自己行为的不是我国，恰恰是美国自己[注释5]。

所以从这个角度看，人民币汇率什么时候才可能“有问题”呢？它的前提条件应该是人民币成为国际货币之后。

换句话说，在人民币目前还不是一种国际货币市场上的可自由兑换货币，也就是说它还没有成为与实物商品、技术商品、劳务商品相对应的资本性商品，在中美两国之间的贸易还不能采用人民币结算的时候，中美两国之间的所谓“经济失衡”通通都与人民币汇率无关。

相反，因为美元是国际货币，中美贸易结算都是通过美元来进行的，所以这时候的问题应该是美元的问题。

不仅如此，所有国家的经济问题和金融问题，也都是由美元这个国际大宗商品交易和外汇市场交易中的主体外汇汇率所引起的。“冤有头，债有主”，在这里就是美国和美元。

[注释1]《中美人民币汇率博弈之争缘何道路如此曲折》，2010年4月21日世界财经报道。下同。

[注释2]冯仕亮整理：《“人民币汇率政策讨论会”简报（下）》（2010年第24期，总第889期），2010年4月16日北京大学国家发展研究院网站。

[注释3]曾春、胡俊华：《朱民：全球再平衡，人民币汇率不是关键》，2009年12月10日每日经济新闻。

[注释4]冯仕亮整理：《“人民币汇率政策讨论会”简报（下）》（2010年第24期，总第889期），2010年4月16日北京大学国家发展研究院网站。

[注释5]孔庆钧：《什么时候才有人民币汇率问题？》，2010年4月12日孔庆钧de博客（http://hexun.com/kqjzzz）。下同。