人民币升值表明人民币相当于美元来说购买力提高了，那么反过来就表明美元兑人民币贬值了。不用说，这时候舍弃人民币而投资美元以及各种美元资产，投资风险就增大了。

在许多投资者眼里，把人民币兑换成美元或者投资美元资产是最安全的投资方式之一。可是人民币升值后，这种美元投资风险就变大了。

道理很简单，因为你放弃的是一种“购买力更高”的货币、选择的是一种购买力相对更低的货币。

例如在北京雅宝路大厦，成百上千的商铺都在做出口服装和出口箱包贸易，美元和人民币都是买卖双方成交的主要货币，它们对人民币汇率的变动就有深刻体会。

就在2005年7月21日当天，一位做服装外贸的老板按照1美元兑换8.24元人民币的价格签订了一笔出口合同，如果他晚签一天单子，就可以按照1美元兑换8.11元人民币的汇率来计算，仅此一项就相当于他在一夜间赔进去10多万元人民币[注释1]。

而另一位准备去美国马里兰大学留学的女孩则相反，由于前几天天热，她没高兴出门把人民币兑换成美元，结果等她7月22日一早去兑换3000美元的时候，由于人民币升值一下子就节省了450元人民币。

那些专门从事人民币与美元兑换的“黄牛”，则因为看不清以后的汇率变动轨迹而暂时放下了手中的生意。因为他们手中进出的美元数量多，所以投机风险也就相应地放大了许多倍。

尤其是今后我国政府对人民币升值的时机和幅度都会拿捏得越来越好，既想达到预期目的，又想把负面因素降到最低，所以对于普通投资者来说，在这方面只能更多地听天由命了。

专家建议，国内投资者如果手上的外汇占总资产的比重在40%以上，那么确实有必要考虑把这些外汇换成人民币；相反，如果外汇占总资产的比例不到40%则可以按兵不动。

究其原因在于，如果把美元换成人民币后你就很难把它再换回来，因为人民币投资目前在国内要找到好的品种也非常不容易。

再例如，合格境内机构投资者（Qualified　Domestic　Institutional　Investors，简称QDII）是指在资本项目下不可兑换、资本市场尚未开放条件下，在一国境内设立的、经该国有关部门批准，有控制地、允许机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务。这项制度最早是由香港政府提出的，通俗地说就是，允许国（境）内投资者直接参与国外市场、在全球范围内获取市场投资收益。

那么在QDII条件下，人民币升值对我国境内的机构投资者来说会不会影响到海外投资的收益呢？关于这个问题可以这样来看待：

如果QDII完全投资的是以美元计价的证券品种，这种情况当然是存在的。如果QDII投资的证券品种中有的以美元计价，有的不以美元计价，这时候就要看其他货币的升值速度是不是超过人民币；与此同时，还要看美元和这些货币之间的组合比例。

归根到底，人民币升值通常是指人民币兑美元的升值，这并不表明人民币兑英镑、亚洲主要货币也是升值的；许多情况下恰恰相反，人民币兑它们是贬值的，并且人民币兑有些货币的贬值幅度还大于人民币兑美元的升值幅度，这时候情况就反过来了[注释2]。

需要指出的是，人民币升值后不仅仅美元投资是这样，其他外汇投资也可能会遇到相同的情形，只不过所受影响程度不同罢了。

例如在过去，港币在我国广东省深圳市的深圳河以北是深受欢迎并广泛流通的，就像深圳当地的另一种法定货币一样。而自从2007年1月15日人民币汇率13年来第一次超过港币后，深圳的一些企业就开始拒收港币了，而在我国内地打工的香港人也开始纷纷要求企业不再以港币支付工资、而是要求以人民币支付工资了[注释3]。

凭什么？这其中同样说明了这种背景下的港币投资风险会变大，相反，拥有人民币会更“值钱”一些。所以无论是深圳还是香港的一些企业会首先选择用人民币结算，就是很好理解的了。

从中读者可以得到什么样的经验教训呢？那就是：如果你要规避人民币升值风险，那么在从事外汇理财时，所选的外汇币种就不能太过于单一。除了持有美元以外，还可以部分持有日元、澳元等，通过合理调整持有币种，来规避人民币兑美元升值的美元资产风险。

[注释1]《人民币升值第一天，市场激起千层浪》，2005年7月23日中国证券报。下同。

[注释2]《汇率风险与QDII投资》，2007年9月20日深圳特区报。

[注释3]李气虹：《人民币汇率13年来首超港元，人民币更吃香、港币渐失宠》，2007年1月18日新加坡联合早报。