只要用心对股票做一点点研究，普通投资者也能成为股票投资专家，并且在选股方面的成绩能像华尔街专家一样出色。

——彼得·林奇

【彼得·林奇实战经验】

公用事业股投资有其一定特殊性。彼得·林奇担任麦哲伦基金总经理时，曾经多次短暂地把10%的资金投资在这上面。

彼得·林奇投资公用事业股的基本背景是：银行利率在不断下降、经济形势并不十分景气。他为什么选择这样的时机呢？因为他发现一个规律，在经济低迷的时候，投资公用事业股要比投资其他上市公司业绩回报高一些。

究其原因在于，公用事业股和政府监管部门有着千丝万缕的联系，甚至是唇齿相依的紧密联系。在通常情况下，政府监管部门总是会帮助陷入困境的公用事业公司走出困境的。所以，投资者投资这类股票，获利相对会有一定保障，风险也会相对有一定控制。

公用事业股分析师的研究表明，在许多公用事业股身上，都存在着一种“陷入困境的公用事业公司周期”现象，具体体现在以下4个阶段：

第一个阶段是“灾难降临”

通常的情形有两种：一是公司无法将巨额成本转嫁到消费者头上；二是巨额资产被搁置。

由于投资者担心这种打击很可能是致命性的，这种局面也不知道要经历多长时间才能得到改变，所以股价不断走低，甚至一两年内就下跌40%～80%，只相当于原来股价的20%～30%。

前者如统一爱迪生公司，它由于燃料价格暴涨导致成本增加，无法消化巨额成本，股价从6美元跌到1.5美元；后者如长岛电力公司，它建造的核电站无法取得许可证，股价从17.5美元跌到3.75美元。

第二个阶段是“危机管理”

灾难降临后，上市公司必定会通过削减各项开支、压缩预算费用等措施，来应对灾难、渡过难关。这时候的投资者对股票分红就不要抱多大幻想了，要么降低分红标准，要么分红干脆被取消。这时候表现在股价变动上，反应并不是那么明显，总的来说股价仍然处于底部。

第三个阶段是“财务稳定”

经过一段时间的危机管理，公司的巨大损失得到了某种弥补，可是这时候财务开支方面仍然是紧巴巴的，甚至既无法重新获得银行贷款，又没有任何利润来源，但这时候的生存问题总算解决了。也就是说，它已经度过了危险期，至少是不会倒闭了。

这个阶段的股价大约会慢悠悠地上涨1倍，相当于原来的60%～70%左右。

第四个阶段是“反弹降临”

当公司渡过了难关，又能重新获利了，甚至盈利水平比过去还高，并且即将恢复分红。这时候如果资本市场接纳状况良好，又能得到政府监管部门的支持（同意将某些费用负担转嫁到消费者头上），股价反弹就真的开始了。

【洋为中用，点到为止】

公用事业股上市公司一旦发生危机，一般总能得到政府监管部门的支持，起死回生的可能性很大。对于投资者来说，原来已经持有的股票不要急于抛出，原来不持有这种股票的也不要匆忙买入。彼得·林奇认为：最佳买入时机是等到危机已经缓和、确定这家公司已经不会倒闭时。这时候买入股票，股价能够在较短时间内上升2～4倍。

彼得·林奇介绍说，如果上述判断方法不太容易掌握，那么还有一种比较简单的投资策略是：当这些公司取消股票分红（这时候就是股价底部）时买入，一直持有到它们重新恢复分红为止。这种投资策略的成功率极高。当然，也可以是在上述第二阶段传出第一个利好消息之后买入。