继黄潜善、汪伯彦之后，赵构开始宠幸曾经护驾有功的御营都统制王渊。王渊受赵构宠信，又因与宦官勾结而步步高升。可是王渊生性贪婪，搜刮民脂民膏，使得百姓怨声载道。

公元1127年八月，南宋朝廷从应天府逃往扬州，负责断后的王渊把本该用来对金作战的战船私自挪用，用来运送自己搜刮的金银财宝，致使宋军屡战屡败。而行军过程中，内侍省押班宦官康履等人也骄奢作乱，不仅强占民宅，还夺人妻女，引起很多人愤恨。

王渊的过错本应受到严厉处罚，但是因为赵构的宠幸，王渊只是被罢免了枢密使的官职。赵构没有严厉处分王渊，激起了朝中诸多文武官员的不满。扈从统制苗傅不满王渊的扶摇直上、威州刺史刘正彦则不满王渊征召自己的士兵。于是，刘正彦便在军中散播不满情绪，得到了军中多数人的响应。

由于应天府只有苗傅的军队，其余韩世忠、张俊、杨沂中、刘光世等大将正分守其他要害，这为兵变提供了有利条件。苗傅等人于宋神宗忌日当天，以“为天下除害”的名义在城北桥下杀死王渊，并包围了康履的住处，迫逼赵构将康履腰斩。

复位后的赵构没有采纳主战派大臣的意见，继续派使臣向金乞和，请求金统治者看在自己哀言的分上，不要再对南宋发兵。想要夺下整个大宋江山的金兀术对赵构的一味乞怜自然视而不见，又于公元1129年再次兵分五路对南宋大举进攻，赵构闻迅后立刻率领群臣再度南逃。

镇守建康的江淮宣抚使杜充为主和派，杜充好大喜功，又无谋略，致使开封落入金国之手。当年九月，金国元帅左监军完颜昌兵分两路进攻淮南、江南，一路劫掠长江中游的湖北、江西一带，直逼南宋都城临安。

大敌来袭，杜充却深居简出，对战场上连连吃紧的战事不闻不问，更不作任何抵抗。在战将岳飞的苦苦哀求下，杜充才派了六军都统陈淬、战将岳飞、韩世忠、戚方等领兵二万佯装应战。

敌我悬殊，南宋军队终因寡不敌众兵败，长江防线全线崩塌。危难关头，杜充非但不予增援，反而自己率领三千亲兵弃城逃至江北的真州，不久就向金兵投降了。