销售利润率是衡量企业盈利能力的重要指标，也能充分反映企业经营效率。第一次石油危机之后，日本制造业大企业的销售利润率一度跌破2%，中小企业甚至为负。20世纪80年代，伴随着日本产品在全世界的畅销，日本企业销售利润也提升至4%左右，其中大企业更逼近5%，中小企业则在3%左右。也就是说，在传统的日本经营体制下，销售利润率并不被经营者们过度看重，相反，市场份额才是更重要的指标。

然而，泡沫经济崩溃之后，日本企业开始导入欧美经营理念，开始重视提升自身盈利能力。2006年日本制造业大企业盈利水平一度突破了6%，中小企业也达到3%以上。2008年金融危机对此形成重创，企业销售利润率再度下探到3%。然而，伴随着日本制造业战略转型逐步深入、特别是全球化经营特征越加突出之后，盈利能力以及自有资本盈利率等指标越来越受到企业经营者的重视。2010年之后，日本制造业销售利润率提升再次提速，到2017年3月，制造业大企业销售利润率已经突破8%（8.11%）。但问题是大企业与中小企业之间的差距不断扩大，虽然中小企业销售利润也达到4%左右，但受缺少继承人、人手短缺等问题困扰，日本中小企业今后转型面临着极其严峻的课题。

除了销售利润率之外，日本企业也普遍重视资产收益率（ROA）和自有资本收益率（或称股东权益收益率，即ROE）等指标，这是伴随着日本公司治理结构不断向重视股东方向转变，其考核指标也在向欧美企业看齐。

图4-3 日本制造业经常利润率的变迁（单位：%）

资料来源：「第175回 全国企業短期経済観測調査」，http://www.boj.or.jp/statistics/tk/index.htm/[2017-12-30]。

总之，日本企业在盈利能力上虽然与美国企业仍存有一定的差距，但已经赶上甚至超过了英、德等欧洲企业。[4]

注释

[1]日本銀行.第175回全国企業短期経済観測調査，売上高経常利益率の推移，図表 3。

[2]2016年度，金融保险业除外，日本全产业利润剩余已经突破400万亿日元大关，达到406万亿规模，创造了新的历史记录。「年次別法人企業統計調査概要平成28年度 」、http://www.mof.go.jp/pri/reference/ssc/results/h28.pdf[2017-9-1]。

[3]「年次別法人企業統計調査概要平成17年度」、「年次別法人企業統計調査概要平成20年度 」、http://www.mof.go.jp/pri/reference/ssc/results/nenpou.htm[2017-12-28]。

[4]みずほ総合研究所 調査本部『日本企業の稼ぐ力は高まったのかーー企業収益の国際比較に見る日本企業の変化と課題』みずほ総合研究所，2017年10月2日、2頁。