刘若谷明显的眼神有变化，庞雨终于能判断出他正在思索，而且并未得到答案，周月如的眼神也灵动起来，看起来对这个问题也颇有兴趣。

“靠的是宝钞。”刘若谷迟疑一下道，“朝廷用桑皮纸和墨便可制出宝钞，用以购进军饷和物资。”

庞雨点点刘若谷，“朝廷用纸买了实在东西，那么是谁亏了？”

周月如的纸铺被和买多次，自己也参与过和买勾当，毫不犹豫的道，“卖东西的亏了。”

“但朝廷支付了宝钞，卖家也可用宝钞购买他物，为何算亏了？”

周月如想了片刻，摇摇头示意不明白，庞雨手撑在窗沿上，“说咱们大明之前，先看之前的蒙元，他们的主要货币便是纸钞。元廷岁入长期入不敷出，加印纸钞是最为便捷的弥补之法，流通的纸币不断增加，社会产出基本恒定的情况下，纸钞价值便不断降低，这叫通货膨胀。元朝的纸钞价值降低到何种程度，若以最初的一贯值粮一石来算，到元末时中统钞贬值六万倍，如果有人用纸钞存储财富，就只剩下六万分之一，无论贫富，无论买家卖家，皆可说被洗劫一空。”

周月如盯着庞雨，“原来所有人都亏了。”

江帆转头看看其他两人后道，“那百姓不用便是，若是属下就只收银子，或是铜钱也行。”

“江把总说的是实情，在这样的通货膨胀下，百姓不是傻子，自然不会接受纸钞，但之前元廷通过贸易将白银送往中亚，民间存银极少，铜钱价值低而重量大，只能进行小额交换，蒙元因主要用纸币，更无意愿开炉铸造，铜钱不足以应付商品流通，民间只能回到以物易物，这种低效的交易方式会严重降低经济活力，造成百姓无法生存，各地自然会义军蜂起，蒙元的军事支出剧增，只能继续增发纸钞，更多百姓活不下去，义军便越剿越多，于是再增发更多纸钞。”

刘若谷忍不住问道，“大人是说，鞑子因为纸钞丢了江山？”

庞雨从窗前往桌面走动，这里的三个人，都与贴票发行密切相关，现在摊子越来越大，需要这些人逐渐独当一面，他希望将自己推进银庄的原因讲明白。

他将回到桌旁，“纸钞体现的是经济问题，王朝的统治危机之前，都会先有经济上的危机，老百姓若是丰衣足食谁去闹事造反，即便有少数野心家，也成不了气候。但经济出现问题时，就会有很多人呼应。其根源不在于纸钞，而在在于财富分配不公，造成贫富差距过大，最后才体现在货币上，蒙元维持异族统治，财富分配上先天便极度不公，他的财政支出是无法减少的，盘剥到百姓无法生存时，只能起来造蒙元的反求一条活路。”

江帆抬头道，“是以太祖和成祖也靠着宝钞将蒙元赶走的，岂非百姓仍是存不下财富。”

庞雨点点头，“太祖将蒙古人赶出大都，大明新立，仍然有许多需要用兵的地方，朝廷的财政支出数额巨大，急需财政来源，其时由于蒙人将白银输出，中国主要金属货币是铜钱。洪武时一年的铜钱铸造量大约一亿九千万文，人均只有几文，这点钱息自然满足不了支出所需，太祖也选择了纸钞作为货币，这便是大明宝钞。”

庞雨从桌面上拿起一张宝钞，上面正中写着“大明通行宝钞”六个大字，两旁篆书“大明宝钞，天下通行”八个字，四周也配有复杂的花纹，这张是一贯的面值，纸张面积很大。

“洪武八年开始发行宝钞，此时有六种面值，最大的一贯，最小的一百文，计量单位是铜钱，一百文以下的交易仍可用铜钱。洪武二十二年开始发行小钞，分五种面值，最小的十文。”庞雨看着周月如，她是贴票的主管，他希望周月如能理解纸钞贴票的含义，而非仅仅知道制造钞票的技术。

“洪武年间支出甚多，宝钞从开初就缺少准备金，发行后便开始贬值，洪武九年时一贯宝钞折米一石，白银也折米一石，到洪武末期，两贯又五百文折米一石，白银一两却可以折米四石，若以米价为基准，宝钞贬值六成，若以白银为基准，宝钞贬值九成，也就是说，若百姓以宝钞存储财富，就剩下一成，其余九成变成了朝廷所有，这又可叫铸币税，这些财富就是太祖可以维持对北元战争的基础。”

“接着便是成祖即位，除了继续征伐北元之外，成祖又在京师等处动大工，还有郑和下西洋，支出并不比太祖时少。成祖即位之时，官俸改为十贯折一石，就是说朝廷承认宝钞贬值九成。仅仅五年之后，税粮折纳就变成了三十贯一石，贬值了六成，到嘉靖四十五年，五千贯宝钞才值银一两，贬值五千倍，以宝钞存储的财富已不值一文。”

刘若谷稍稍一算道，“若按大人手中这张一贯的来计，确实是连一文也不值了，也难怪百姓不用。”

“人皆趋利避害，这样的财富损失，任何严刑峻法也无法继续推行宝钞，但自本朝立国，铜钱制作极少，官铸铜钱效率低下成本高昂，朝廷只是少量制作，民间交易多用私钱，连私钱形制也多仿唐宋钱，之后民间的白银和铜钱同时流通。”

周月如听得聚精会神，今天庞雨所讲的，都是她以前没有想到过的方面，“那为何后来多用银了？”

“这枚银币含银九成，名叫西班牙比索，背面这两根柱子叫赫拉克勒斯，代表欧罗巴南端直布罗陀海峡两侧的山峰，但它实际上并不来自欧罗巴，而是来自南美洲，正是大明白银的主要来源地。”庞雨拿起桌面上的一枚银币，上面有两根明显的柱子，但看起来制作并不精良，边缘一点不工整，甚至不是正规的圆形，“西班牙人征服了南美洲，并在那里发现优质的银矿，欧罗巴人需购买我大明丝绸、茶叶、瓷器等大宗商品，这些白银随西班牙大帆船经南洋贸易输入中国。同样的还有日本，他们的石见、佐渡、秋田几处银矿产出大量白银，随海上贸易进入中国。也正因这些白银的大量涌入，才有了一条鞭法实施的基础。西班牙和日本输出的丰富白银成为了结算货币，让全球的贸易都出现了繁荣，人人日子都好过。”

屋中的三人呆呆的看着庞雨，这位庞将军口中不断崩出陌生的地名和概念，一时间吸收太多，也提不出什么问题，实际上他们最疑惑的，是庞雨怎么知道这些东西，大家相继想到了传说中托梦的白胡子神仙。

庞雨说在兴头上，并不知道这些人心里的念头，“在大明整体生产效率没有实质提升的情形下，产出是基本恒定的的，而白银增加了，在白银大量流入的时期，万历时四百枚嘉靖金背钱便可折银一两，可见白银已经贬值，按银计价的米价到万历前翻了一倍，形成了白银的通货膨胀，持有白银者为避免财富贬值，会购入房屋和田产这样的固定资产，驱使资产价格进入高位，只要白银输入的规模能够持续，房屋和田产就会一直增值，因而在这段时间，士绅有更强的动力进行土地兼并。”

“知道那些欧罗巴人怎么看我们中国？”庞雨说罢看向几人，三人同时摇头。

“那些欧洲人都认为，中国是世界上最富裕的国家，所有白银只要一进入中国，就再也不会出来，他们觉得中国定然已经极度富有。”

刘若谷沉吟一下对庞雨问道，“可属下的感觉，现在处处缺银子，只要是按白银计价，不独江北的房产，江南各地的土地价格都在下降，在下曾向大人提出，百顺堂不再接收田契作为抵押。”

庞雨肯定的点点头，“若谷的感觉是对的，房屋还好说，购买之后并无后续支出，田地则不同，其本身是赋税的载体，普通百姓买到手中立刻就要承担沉重的赋税，甚至可以说是负资产，土地价格不但会下降，以后你或许会看到田土白送人也没人要，原因之一正是白银流入变化。无论日本还是西班牙，都需要购买咱们的产品，而没有什么产品能卖给咱们，所以他们的白银单向流入中国，这叫做逆差。能持续输出白银的前提，是银矿能长期提供稳定的产量，否则他们国内就会面临货币不足。西班牙国内商人一直对中国产品抢占市场不满，而南美洲的银矿产量在下降，这种不满就会加剧。大约熹宗即位之时，西班牙发生贸易危机，又正在参与欧洲的一场战争（注：欧洲三十年战争），财政支出剧增，长期的贸易逆差难以持续，西班牙国王开始限制白银流出，大帆船贸易锐减。根据威利给我的消息，之前每年入港马尼拉的中国商船约有四十艘，到崇祯二年，马尼拉仅仅只有六艘中国商船入港，崇祯七年西班牙又限制美洲的阿卡普尔科港船只出港，主要就针对我国。日本石见银山产银量自万历年间达到高峰之后，一直处于下降状态，如果维持原有的贸易规模，日本国内会进入严重的通缩状态，经济会随之进入低谷，经济下滑便会影响民生和税收，从而对幕府的统治造成威胁，缩减对外贸易是唯一选项。幕府的锁国是有经济动机的必然事件，其根本原因在于日本的整体生产效率低于大明，一旦进行自由贸易必然形成逆差。所以幕府开始用朱印状限制海贸，以减少白银流出。白银流入大明大幅减少，就会处处都缺银子，朝廷面临的是白银紧缩，自己又没有银矿可以增产，完全收不到铸币税，所以这些红夷眼中最富裕的中国皇帝，连打流寇都凑不出银子。”

周月如眼神闪闪发亮，今天听到的似乎打开了一个新的天地，她看着庞雨认真的道，“那之前已经有那许多白银进入咱们大明，为何那些红夷不流入了，咱们就这么缺银子，历年的那些银子去了哪里？”

“蒙元败于贫富差距，咱们大明经过这两百多年，也形成了固化的分配模式。”庞雨自信的扫视三人，“先说白银在国内的流向，白银从东南沿海进入中国，首先达到商品的产地江南，那是经济效率最高的地区，使江南形成外向型商品经济。市场驱动农民放弃种植粮食，将土地转化为桑棉等经济作物，而粮食则依靠湖广、江西输入，因为有长江流域的船运的廉价和便利，即便长途运输之后，粮食价格仍然远低于经济作物的收入，同时也出现芜湖这般专做棉布印染和钢铁的地区，沿大江形成了经济的地域分工，白银也就在大江流域流通。第二便是运河，主要是朝廷的赋税和漕粮，这些白银沿运河流通，税银来自全国各地，与所有人都有关，这是重要的再分配环节，各位都熟悉衙门里面的事情，农民种地所获本是实物，平日生活本是自给自足，涉及白银的地方很少，但一条鞭之后缴税需要纳银，仅仅在白银的兑换上就会遭受两次损失，因为赋税的特性，这种分配更多靠权力支配，农民创造的财富通过这些再分配的环节，变成达官富商地窖中的银锭，财富差距愈来愈大。”

周月如似乎想起了孙田秀一家的遭遇，将头低了下去，看着桌面出神。

“贫富差距让白银进入沉淀状态，富人有钱但消费有限，而百姓没有财富可以消费，这样商品生产和流通就会停滞，百业萧条之后，大家收入锐减，便继续缩减开支，形成通缩的循环。”

庞雨起身来到会议室张贴的地图前，“以地区而论，在这两个水系附近的地区，更容易获得白银，经济情况也就更好，朝廷的白银只够供应九边，缺乏调配其他地域经济的能力，九边的白银也会因为商品贸易回流到两条水系区域，距离越远的地区获得白银的困难越大，譬如陕西、辽东、贵州这样的边角之处，这些地方经济薄弱，承受能力更差，一旦白银流入减少，便首先出现生存问题，接着便是乱事起。这几个地区分别出现出现建奴、流寇、奢安之乱，除了边角之地统治薄弱之外，与白银相关的经济颓败也是重要原因。各地乱事的兴起使得避险需求大增，金银天然带有避险属性，人人都想保留更多金银傍身，这让更多白银退出流通。”

江帆不停的搓着手，看向庞雨的目光敬佩中仍带有一丝疑惑，“那有什么办法改变这情形？”

“首先便是战争。”庞雨敲了敲地图上辽东的位置，“以后金为例，因其社会的原始属性，他们的生产效率极为低下，粮食甚至不够食用所需，更遑论交易。其余能作为商品的只有皮毛、人参、东珠等等，交易的数额都非常小，他们生活需要大量铁器、棉布、烟草、丝绸、粮食、糖类等等大宗商品，一旦与我大明自由贸易，都需要用白银从大明进口，要不了两年便银钱枯竭。所以本官推断，皇太极如果要与大明互开边市，必然提出不对等的贸易条件，并非是他脸皮厚要占大明便宜，而是他换无可换，若是我大明不与他交换，后金便缺少维持政权的物资，战争就是唯一选择。当小冰河造成的气候影响越严重时，北方受灾的情况更甚于南方，无论后金还是蒙古，南下的动力就会越强，如果不能获取物资，他们会从内部崩溃。”

刘若谷接着道，“还有便是大人的贴票？”

“正因方才与诸位所说的原因，白银在达官富商的地窖之中，我们不是朝廷，解决不了所有地方的白银紧缩，但我们的目标也更小，解决控制区域的白银紧缩，贴票和汇票不是为用铜钱的小民准备的，都针对白银的主要持有者，开初时是靠利息和复社的信用，之后靠武力和控制贸易通道建立并扩张自己的信用，获得部分的铸币税，为安庆营获取充足的经济支持，再获得这乱世中最强大的武力，而武力可以获取未来一切的预期。”庞雨回到桌边双手撑住桌沿，眼睛看着